经济决定上层建筑，我来研究一下宏观经济。
宏观经济是一个国家整体的经济发展状况。而相对应的，中观一般指一个行业，微观是指一个公司。有句很丧的话，叫“覆巢之下，岂有完卵”，就可以指宏观，大盘子不好了，谁的日子也不好过。
国家的经济活动太多了吧，怎么去分析呢。咱们是市场经济，可以从市场构成上去思考。我国的市场经济体系主要由生产要素市场、商品服务市场和金融市场三大体系构成，咱们逐个看看。
第一，生产要素市场
指的是企业的生产活动投入，其中最重要的是劳动、土地和资本这三种生产要素。所以我们在研究总供给的时候，会关注劳动力供给、固定资产投资、R&D投入等。
第二，商品市场
是指产成品的消耗。从用途上，可以分为居民消费、企业购买、政府采购和进出口。这四大部门的消耗，构成了按照支出法计算的GDP。即GDP=C+I+G+(X-M)，其中，C代表消费，I代表固定资产投资，G代表政府采购，X代表出口，M代表进口。我们通常所说的，消费、投资、出口三驾马车，也是从这里来的。
第三，金融市场
包括居民、企业、政府部门、外国的投融资和借贷行为。金融本身不创造价值，但是通过给要素市场和商品市场输血来实现价值。所以，会特别关注国家的货币和财政政策。
所以，我们研究宏观经济提到的很多指标，其实都是在对四大部门、三大市场进行解读。
接下来，我们按照上面的思路，来解读一下当前的经济状况，数据主要来自于5月份的官方发布。
一、生产要素市场
劳动力：城镇调查失业率4月较3月下降0.1%至5.2%，但与疫前同期水平相比仍然略高。16~24岁青年失业率达到20.4%，创5年来最高。
就业是经济发展的首要目标，也是经济发展成果最真实的晴雨表。如果就业不足，人们的可支配收入就会下降，而收入下降以后，消费力不足带来的就是新一轮的投资下降、更大规模的失业以及消费力进一步下降。
资本：2022年全年，固定资产投资57.21亿元，比上年增长5.1%。其中，国有企业固定资产投资增长12.8%，而私营企业的固定资产投资增速仅有2.1%，2023年1-2月，私营企业的固定资产投资增速下降到-4.6%，外资企业固定资产投资则下降4.7%。
说明私营企业跟居民一样，无力也无心投资。
二、商品市场
CPI&PPI：4月我国居民消费价格（CPI）同比上涨0.1%，环比下降0.1%。CPI同比涨幅持续回落，已逼近零。2023年4月工业生产者出厂价格（PPI）同比下降3.6%，环比下降0.5%，4月PPI的同比降幅较上月扩大了1.1个百分点。
表明内需仍较疲弱、内生动力不强，消费需求仍待提振。
PMI：5月份，制造业采购经理指数（PMI）为48.8%（前值49.2%）。持续两个月跌破50的荣枯线。
说明市场需求不足愈发明显，处于制造业企业仍处于主动去库存过程。
三、金融市场
社会融资总额（简称社融）：社融是一个衡量实体经济从金融业获得资金的总和，主要覆盖银行贷款、汇票、债券等，也就是一个社会对货币的需求。4月社会融资规模增量12,200亿元，同比多增2,873亿元。但4月份新增社融大幅低于预期（预期值1.72万亿），与上月5.38万亿相比低了一截。居民中长期贷款新增为-1156亿元，说明居民主体信心尚未恢复。
M2：M2是现金和银行存款，也就是货币的供给。2023年2月达到12.9%，为2016年2月以来最高。
从去年开始，社融与M2逆向发展，说明民间投资信心不足，资金没有传导到实体经济，经济不活跃。
从以上三大市场、六大指标的数据解读中，我们大概能够判断出当下的经济确实是比较冷，主因其实就是就业不充分、内需不足，大家不敢投资，形成了负反馈。有人说是衰退期，有人说是在恢复期，但我没有看出来明确的复苏信号。
