投资就是投未来。投资人尽调创业企业时，要求企业提供未来至少3年的财报预测。上市公司在作重大资产重组时，往往需要作10年的财务预测。所以，财报建模是一项非常重要的功课。
财报建模的大体思路是：先做利润表预测，再做资产负债表预测，这两大报表出来后，现金流量表自然就生成了。这里需要说明的是，我们只作经营活动建模，营业外收支不是主要关注事项，也不是企业估值的关注对象。
一、利润表预测
（1）收入
收入有两种预测方法：
1）自上而下法
是从宏观或中观的角度出发，落实到企业这一微观个体的方法。具体做法是以GDP增长率为基准来调整企业增长率，或者用行业规模乘以企业市占率，来预测公司的收入。
2）自下而上法
是通过企业的历史经营情况来预测未来的一种方法。以历史增长率为基准来对未来发展进行调整，进而计算出未来的收入。在实操中，通常自下而上法运用的比较多。
（2）成本
毛利率相对稳定，先计算出过去年度的毛利率，再对以后年度的毛利率作预测，最后用收入乘以毛利率。
（3）费用
费用可以分成固定费用和可变费用分别进行计算。房租、管理人员工资属于固定支出，根据历史数据进行预估；可变费用可以用预测出来的收入乘以一个固定比率，比如销售人员佣金率。
（4）利息费用
用期初的借款余额乘以利率计算而得。
（5）税费
用EBT乘以历史有效税率计算而得。
通过上面这些步骤，利润表就出来了。
二、资产负债表
我们知道，企业的各种周转率是利润表科目除以资产负债表科目年度均值之商。比方说，年度存货周转率=生产成本/存货余平均值。那么反过来，存货期末余额=2*（生产成本/周转率）—存货期初值。所以我们根据利润表和上年度末的资产负债表，就能够把下年度末的资产负债表大部分科目预测出来了。
（1）流动资产和流动负债
如上段所述，用生产成本除以存货周转率，可以得到存货平均值，进而推算出期末存货余额。同样的方法可以计算出期末应收账款、应付账款余额。
（2）长期资产
用BASE法则计算，基本思路是：年末资产=年初资产+相应利润表科目-相应现金流出。具体做法，大家可以点击我的上一篇文章
在这篇文章中的“间接法编制现金流量表”部分有详细讲解。
（3）长期负债和权益
通过上面的两个方法，我们可以把资产负债表里面的资产科目和很多负债科目都推测出来。而长期负债和权益涉及到企业的杠杆使用。一般我们是通过企业的历史杠杆率和预期资本结构来对企业的未来杠杆率进行预测，杠杆率出来了之后，长期资产和权益科目也就大概明确了。
利润表和资产负债表出来后，现金流量表也就自动生成了。
只需两步，财务建模工作大功告成！
