如今4000只下跌已成常态，3000点保卫战14周年，竟是再度迎来考验，不胜唏嘘。
当3月16日本轮熊市第一次考验3000点时，迎来重磅发声的政策底，如今再次考验3000点并踩下第二只脚，是否会探明市场底?如果不是，市场底又需要哪些条件?
从内外部环境梳理，我认为此次探明市场底，需要等待如下这些条件达成。
经济面
经济基本面的最大制约因素，如今并不在降准降息，而在复工复产、疏通供应链和物流，在经济重镇的长三角，如今受疫情影响远没有恢复，上海的疫情已经出现拐点，但仍在高位，复工复产已经在部分推进中，也许再用2-3周时间，可以大体恢复，最迟我想5月底总能恢复吧。而二季度，会是今年经济基本面的底部。
这是目前最需要关注的一个因素。
汇率
自2020以来，由于中国采取了严厉的封控措施，第一波疫情之后生产快速恢复，而海外受冲击时间较长，出口大幅增长，经济率先从疫情中复苏，因此汇率强劲，迎来一波强劲升值，并维持到2021年底。
如今随着海外从疫情中开放，经济复苏，生产恢复，中国出口难免回落(影响顺差，外汇)，长期而言还面临西方国家降低对中国供应链依赖的压力;同时我国经济处于下行周期，基本面也面临较大压力;再叠加美国加息，中美利差迅速收缩乃至倒挂。多重因素下，汇率压力不小，开始走低。
虽然从日线上看，最近处于快速贬值中，但从月线上看，趋势刚刚开始。
目前汇率处于第一轮快速贬值阶段，势头远未衰竭，此阶段会给股市带来较大压力，需要消化。
美国快速加息
5/4美国加息50BP基本上已经是板上钉钉，6/15加息50BP概率也很高，经过这段时间的快速加息之后，通胀压力得到一定消化，美联储料将回到25bp的常规加息步伐，对市场的冲击趋弱。
中美利差
中美利差4月份开始出现倒挂，未来随着美国加息，倒挂幅度可能还会加大，中金推算美国10年国债收益率有可能上行到3.1%-3.2%后筑顶，一旦美债收益率筑顶，则中美利差见底，有利于汇率走稳，也有利于A股见底。
缩量
俗话说天量天价，地量低价，除了突发事件导致的短期暴跌之外，通常底部都是需要缩量反复夯实的。近期A股的成交额已经从之前的万亿缩到了8000亿上下，但是还不够。以上证为例，过去一年的日均成交额是4679亿，而近20交易日的均额是3965亿，只是比均值低15%;近5日的均额是3696亿，比均值低21%;周五的成交额是3488亿，较均值缩小25%，但比二月中旬的地量还高一点。这个缩量程度，对于一个底部来说还不够。远的不说，回顾此前牛市中的两次中期底部，2021年4月单日地量2690亿，较年日均成交额缩量26%;2020年9月单日地量2058亿，较年日均成交额缩量32%。
作为一次熊市的底部，因下跌幅度更大，投资者受到的伤害更大，理应需要更长时间、更大幅度的缩量来磨底。
时间
从3.16政策底至今，刚刚一个月出头，而根据经验，从政策底到市场底，通常需要3-6月的时间，目前还不够。中长期的底部，是需要多空在反复的试探和交手中完成形势的转换的，这里面有利好从量变到质变的累积、也有情绪从一次次希望之后的失望中磨灭，最后在绝望中迎来重生。
综上，最重要的经济面，有望在5月中旬逐步恢复正常生产;最大的外部利空，美联储快速加息阶段将会在5-6月兑现;A股本身的运行规律，有望在6月份完成缩量磨底。
3000点保卫战，估计还得打一段时间。
