截至4月18日收盘，双鹭的股价收在6.48元，比5.48元的每股净资产高1块钱，市净率1.18倍。医药股跌的这么惨还是非常少见的，那么双鹭到底还行不行？
向下修正的业绩预告
3月26日晚间，双鹭药业发布业绩修正公告，2024年亏损金额扩大至1.08-1.38亿；扣非净利润进一步减少至0.59-0.81亿。
虽然3月27日出现了低开高走，但是后面还是跌了下来，尤其是4月7日到现在，股价还在坑里没有走出来。
需要说明的是，双鹭研发能力不咋地，经营能力也一般，销售能力也很一般，但财报却是干干净净的，有18亿现金和理财，有12亿股权投资（包括首药控股、新里程和星昊医药等上市公司股权），没有一分钱有息负债。
对于这种营收不到10亿的公司，运营资金需求的非常有限。18亿现金和理财随时可以做权益投资和研发项目收购。所以，双鹭这种公司一看就是有底的公司，不会买入之后睡不着觉。
去年11月份的调研
双鹭的困局主要来自于2018年以来的一系列医药改革，双鹭首当其冲的还不是带量采购，而是它的主力产品复合辅酶被剔除医保，限制过度医疗的使用。复合辅酶从10亿的营收直接跌至几千万营收，可以说遭遇了毁灭性打击。
其次，才是仿制药，生物类似药的带量采购对双鹭的冲击。这种冲击也很大，如果不是双鹭药业搞了一大堆仿制药和生物类似药对冲，现在的营收估计连3个亿都不会有。
正是由于连续的政策、疫情和经济波动的重大打击，双鹭药业的股价从最高点跌去8成，十分惨烈。但是，我注意到公司去年11月份的一份调研，里面提到了未来业绩的三个增长点。
第一，双鹭在大健康领域研究了硫辛酸、雷帕霉素制剂、NMN、AKG、益生菌等系列产品，部分产品会在2024年年底上市销售。
第二，双鹭积极拓展院外业务，已经开辟了规范、稳定、可控的电商销售渠道。
第三，已提交注册上市的品种有21款（24年11月以来已经有4款获批，其中硝酸甘油喷雾剂是独家剂型）。
从大健康领域开始发力，到电商渠道的拓展，再到更多仿制药和生物类似药的注册获批，双鹭完全有可能在2025年重回增长。
关注年报和一季报的变化
前景是美好的，但赚钱的道路没有一条是容易的，双鹭的业绩重回增长需要持续的努力。
今晚（21日晚间），双鹭就会公告其2024年年报和2025年一季报；喜欢做困境反转策略的，对双鹭感兴趣的朋友，可以跟踪研究，特别是关注双鹭三个增长点的落地速度和执行情况。
