我记得应该是前年有段时间，上证在冲击3000点，我在夜报里说，要珍惜现在的3000点，很有可能这是我们这辈子最后一次经历3000点。当时这么说的原因是上证的编制规则改了，新规则加那会儿的漂亮50行情让我轻易下了这个结论，现在看，是我草率了。
虽然现在市场结构化得厉害，上证指数已经失去了他过去的参考价值，但是上证指数依然被不少人视作心理防线。午后跌破3000点后，上证指数开始了一轮快速下杀，很多人的心理被击溃了。
大盘跌破3000再往下走的空间是不大的，对于不上杠杆的人来说，很难理解为什么跌破3000点了反而要卖，但是对于有上杠杆的人来说，跌到平仓线以下就没有机会再回来了。
目前两融余额还有15000多亿，距离近期高点的17000亿也就少了2000亿，过往历次熊市都很少见两融有这么大的余额。19年1月的低点，两融余额只有7500亿，16年熔断底，两融余额到8100多亿，都是现在一半的水平。可见今天跌破3000点之前，虽然行情不好，但是融资客的信心还是足的。今天跌破3000点大关，对于融资客的心理防线是个不小的冲击，后续可能会有人开始卸杠杆，或者被强平。
通常情况下，带血的筹码里总归有融资客的一份，因此从流动性和去杠杆角度，现在可能都还没有到底。
当然，如果从技术角度分析看，也没有那么悲观，虽然上证15年上浮零，但是指数的整体重心始终是向上的，上证年线的20年均线是非常强的支撑，20年线的位置是2756，从技术上看，上证击穿这个点位的难度非常大。
纵观历史上每个糟糕的年份，都能找到很多不利的压制因素，15年是经济去杠杆，18年是贸易战，今年是疫情、地缘政治不稳、全球大通胀等等。但是这些因素并不是市场出现大幅下跌的核心因素。核心因素都是因为市场在之前几年有比较大幅度的上证，15年的大牛市，16年熔断后到18年1月市场慢牛了2年，今年之前则是赛道狂飙了近3年。
市场在经历上浮上涨后需要均值回归，所以内外部的不良因素就会推动市场整体下调，本质上，贵就是原罪。同样，等待市场跌到十分诱人的位置，外部因素稍微一改善，上涨就会成为共识。
万物皆有周期，市场的周期更容易被放大，如是而已。
模拟记录
这几年我越来越感受到，如果把市场认为是海，利率就是月亮，利率的上涨和下跌就像月亮对海洋的影响，带来了潮起潮落。
通货膨胀率是整个经济的体温，不管是发展、战争、疫情还是其他社会事件，最终都会落到通货膨胀上来。经济高速发展时，通货膨胀会高企，但是这种通胀可能是温和的，可控的。战争期间的通胀通常是不可控的，很容易发生恶性通胀，就像解放前的"金圆券一天贬一半"，也包括近年的委内瑞拉和阿根廷。而疫情对通胀的影响是阶段性的，疫情期间需要刺激，疫情过后需要压制。
因此，通货膨胀的良性和恶性直接展现出了经济的整体状况。而利率是医生给经济开的一剂药方，随着经济学的发展，现在能用来调控利率的武器越来越多，我们已经可以做到精准性调控了。
但是，不管怎么调控，利率的长期变化趋势依然能够反应出经济的整体变化趋势。加息如果能够遏制通胀的“恶性”，那么作为牺牲，必然会有部分人或者事要成为代价，最容易成为这部分代价的当然是各种资产。降息如果能遏制通缩的“恶性”，副作用也会是某一部分资产价格被助推。
从利率角度来看，美联储加息后能够让美国的通胀被控制下来，美国的经济稳定，那么美国人通过外部争端来转移国内矛盾的动力就会下降，全球的经济的不确定性就会下降。
因此我认为，单从外部因素的考量，美联储是否能够降低美国通胀让美国经济软着陆直接关乎全球范围内的不确定性，如果美国经济迟迟无法走上正轨，很难说亚太地区是不是会出现新的地缘政治上的争端从而加大全球的不确定性。
