今天陕煤的年报发布，业绩非常不错，有朋友在留言问我，有没有计划买回来?这里还是之前的那句话，当时清仓，并不是说我认为陕煤就不会再涨，只是说后面的上涨超过了我的认知范围，我是赚不到那个认知范围以外的钱的。
因此陕煤其实在4月8号那天就开始卖了，一直到周五我把剩下的20%左右的仓位清掉。
对于陕煤的认知，之前文章里给出的1088~1632的这个范围精不精准我觉得并不是非常重要，重要的是你每年一定要根据陕煤的经营情况自己给出一个这样的范围，然后按照这个范围去执行。
我看过很多对陕西煤业认识比较深的人，至少说比我深吧，他们给出的陕煤合理的内在价值可能更精确，但是过程中他们不会那么坚定，很可能中途动摇了卖了，也很可能看着陕煤跌了就盲目加仓。通过研究给出更精确的估值这个是智商决定的，能不能在自己的认知范围内赚到钱往往和智商无关，是由心性决定的。
对于陕煤这样靠天吃饭的公司，我一直是比较喜欢的。
虽然卖了，陕煤的竞争优势也依然还在，比如说之前文章聊过的浅矿、煤好、技术好、环保准入、税收支持、工效高等等。
而陕煤的缺点在我看也很明显，国资，还有就是没有定价权。
我对陕煤的估值方法非常粗糙：结合最新的财报数据，近十年扣非净利润分别为205、91、112、111、104、26、-26、10、35、65亿元。取个均值73亿，针对73亿的十年平均盈利给予20倍估值，这里为什么给20倍，因为从债券角度看，如果每年分红的话，根据现在市场的无风险收益率大概在4%左右，我每年是可以拿到4%的分红，拿个十年八年波动不会特别大，成长的可能性几乎为0。
而陕煤，十年平均扣非净利当下为73亿，这个平均净利随着后面年份的净利数据可能还会持续拉升，也就是说陕煤未来可能十年扣非净利均值可能抬升到80亿、90亿、100亿等等，但是陕煤有个很大的缺陷就是它不会全部分给我，因此毛估估针对这个十年扣非净利均值，给20倍估值就是我对陕煤的认知。这样一来：
X(低估买入点)=73*20*0.8=1168亿
Y(高估卖出点)=73*20*1.2=1752亿
通常情况下，当陕煤市值低于1168时我会开始买入三分之一仓位，每再跌5个点再次买入三分之一，直至买完，有时忙的话也可能低于1168上来就全仓买，卖的时候同理。
因此，小伙伴问我会不会买陕煤也就算是回答清楚了。
陕煤作为我喜欢的生意，我是长期留意的，但是既然卖出，一般价格没有便宜捡，我就不会再交易，我情愿等。
我个人买入的规矩就是一定要有安全边际，陕煤的业绩很好，但是这会我不觉得有大的便宜捡，为十几二十几个点的空间去买入我是不愿意的。
当然十几二十几个点很可能仅仅是我个人的认知局限，我的认知是1168～1752亿，肯定还有很多别的大佬认知是1000～3000亿，后者会推荐你买入，因为到3000亿还有翻倍的空间，我只是鉴于个人能力看不到那么远而已，这个实话实说，每个人该赚的都是自己认知范围内的钱嘛。
不买陕煤还有个原因，这个时候便宜的公司太多，能力圈内好几个企业都变得很香甜。
