今天和大家聊一聊价值投资的精髓。
价值投资在很多人眼里是一种很复杂的投资思想，但恰恰相反，正所谓“大道至简”，价值投资的核心思想其实非常简单，总结起来就是：好企业+好价格+长线持股。
价值投资的底层思维，是“股价围绕股票价值上下波动”，而股票价值的实质是公司的价值。所以如果能找到一家价值不断提升的企业，买入它的股票并长期持有，忽视它的短期波动，那么随着企业的成长，股价也会呈现长期的上升趋势，投资者便能从中赚取收益。
也就是说，价值投资关注的是企业的长期价值，而非股票的短期价格。价值投资者所做的最重要也是最耗时的事，是分析企业未来的价值，而非紧盯当前的股价。
那如何定义企业的价值呢？站在股东的角度来说，就是企业能带给股东的回报。这种回报有两种实现方式，一种是不断提升企业利润进而提升股价，另一种通过现金分红或股票回购并注销的方式把钱反馈给股东。
那如何分析企业的价值呢？这里面的门道就非常深，不同的人有不同的分析角度和分析方法。也因为此，同一家企业，在不同的价值投资者眼里的价值是不一样的。这也是市场上众多价值投资者的持仓五花八门的原因。
在后面的文章中，我会把我对企业价值的分析方法倾囊相授给大家。但由于对企业价值的判断是主观性与客观性的结合，所以在后面的分享中如果大家有和我不一样的观点，欢迎大家和我交流。
由于股价在短期内是受到市场情绪的剧烈影响的，所以股价在某段时间内可能是脱离了企业的基本面的，尤其是当某些重大事件发生时。最近的例子就是4月7日，受关税战影响，当天市场恐慌情绪蔓延，大量股票脱离基本面严重下杀。
而且股价脱离股票价值的时间可能持续很久，程度可能很深。以腾讯控股为例，它在价值投资界是公认的好企业，2024年净利润同比上涨68.44%。
但它的股价曾在2021年2月的高点一路下滑到2022年10月的最低价，跌幅达到了惊人的74%，市盈率也跌倒了不可思议的9.13，当时市场对它的唾弃声不绝于耳。直到2024年，它的股价才缓过劲来，并在今年的3月达到了相对于22年10月最低价175%的巨大涨幅，但距离21年2月的高点仍有较大差距。
从这件事可以看出两点，一是好价格的重要性：如果你在21年2月的高点买入，那至今4年过去了，你将仍在套牢中；如果在22年10月的低点买入，到今天你将获得丰厚的回报。买入时的价格相对于价值越低，留给自己的安全边际就越大。
二是长线持股的重要性：我们没法预测股价什么时候能回到合理区间，但是我们知道股价终有一天能回归价值，这是客观的规律。我们要做好打持久战的准备。我们不靠预测赚钱，我们靠的是耐心。
总而言之，价值投资就是选出好企业，在它低估时买入，然后做好长线持股的心理准备，再在它高估或者失去投资价值时卖出。
下篇文章给大家详细介绍一下股票。
