今天聊聊迈瑞医疗，还是看看企业是做什么的？
迈瑞医疗是卖医疗设备的，比如：监护仪、呼吸机、彩超机、血球分析仪等等。
赚钱的方法，卖机器赚一笔，卖耗材又赚一笔，比如：血球、发光试剂天天用、每天烧，这些像打印机卖墨盒，耗材重复买。
国内情况是医院现在没钱，集采一直砍价，设备卖得少，耗材也降价，上半年营收和利润都降。不过，现在海外生意做得很猛，已经占收入的一半了。
看看历史经营情况：
营收上看，2020年165.56亿，2024年367.26亿，增长1.21倍。
扣非净利润上看，2018年36.91亿，2024年114.42亿，增长2倍。
市值上看，2018年1327亿，2024年3137亿，增长1.36倍。
毛利率和净利率上看，2018年毛利率66.57%，净利率27%；2024年毛利率63.11%，净利率31.77%，毛利率略降，净利率略涨。
看看收入是如何分配的：
用2025年三季报和2024年三季报进行对比，营业总收入258亿，减少12.38%，营业成本98.29亿，占收入的38%，减少5.11%。
营业总成本174.15亿，占收入的67.5%，减少4.4%。
毛利润159.71亿，营业利润83.85亿。
收入减少12.38%，营业成本减少5.11%，营业总成本减少4.4%。
销售费用37.35亿，占毛利润的23.38%，增长1.93%。管理费用10.47亿，占毛利润的6.55%，减少6.47%。
研发费用24.35亿，占毛利润的15.24%，减少6.07%。
最后，净利润78.14亿，减少26.99%；扣非净利润74.63亿，减少28.5%。
企业成本占收入的38%，费用也没有什么大问题。
算个清算价值：
流动资产：现金175.15亿，应收38.35亿，存货51.78亿，其他应收款1.97亿，其他流动资产4.86亿，总计272.11亿。
非流资产：长期投资4.42亿，厂房75.42亿，在建30.26亿，其他非流动资产5.34亿，总计115.44亿。
流动负债：短期借款0.03亿，应付32.71亿，合同22.63亿，工资和税31.66亿，总计87亿。
非流负债：应付债券0.04亿，
资产合计387亿，负债合计87.04亿，净资产300亿。现金175.15亿，长期投资4.42亿，短期借款0.03亿，现金流是相当充裕。
算个估值：
2023年净利润是115亿，10倍估值是1100亿。净资产收益率38%，能支撑1900亿的市值。估值范围1100—1900亿。
2024年最低221元的股价，市值是2652亿，明显要比估值高一点。
目前2607亿，还是高，等等看吧。
