今天聊聊金丹科技，还是看看这个企业是做什么的？
金丹科技是用玉米做乳酸的企业，一年做10多万吨，利润率在20%左右。
2000元/吨进的玉米，做成人吃的乳酸是10000元/吨，饲料用的乳酸是8000元/吨，做出乳酸盐就更贵点，赚的就是差价钱。
除了做乳酸，金丹科技还想做聚乳酸（PLA），这玩意是可降解塑料，瞄着国家禁塑的万亿级别市场。
不过，金丹科技花了10亿，搞了5年，没弄出来，2024年还炸了个1.36亿减值雷。
从产业来说，做乳酸这个业务肯定稳，但PLA就是彩票了，如果国家禁塑，它还量产了，那股价就有可能起飞，就是PLA没成，其实乳酸也能养活企业。
看看历史经营情况：
营收上看，2020年10.27亿，2024年15.05亿，增长46.54%。
扣非净利润上看，2020年1.06亿，2024年0.16亿，减少84.9%。
2023年—2024年净利润下跌的原因是，2023年玉米价格在高位，PLA跳票，小额计提减值。2024年，PLA项目再跳票，公司大额计提1.36亿减值 和处置子公司亏损，使得公司利润大幅下降。
市值上看，2020年103.72亿，2024年36.12亿，减少65.17%。
毛利率和净利率上看，2020年毛利率27.42%，净利率11.64%；2024年毛利率20.33%，净利率2.49%，毛利率和净利率出现了双降。
看看营收怎么分配?
用2025年三季报和2024年三季报进行对比，营业总收入12.04亿，增长8.41%，营业成本9.24亿，占收入的76.74%，增长3.83%。
营业总成本10.73亿，占收入的89%，增长4.6%。
毛利润2.8亿，营业利润1.31亿。
收入增长8.41%，营业成本增长3.83%，营业成本增速慢于收入增速，毛利率是变多了，营业总成本增长4.6%。
销售费用0.2亿，占毛利润的7.14%，增长14.87%。管理费用0.49亿，占毛利润的17.5%，增长11.3%。
研发费用0.46亿，占毛利润的16.42%，增长7.69%。
最后，净利润1.3亿，增长33.18%；扣非净利润1.17亿，增长41.92%。
企业成本占收入的76%，主要就是玉米，影响营收和利润的周期性。费用上，销售、管理和研发都不高，费用较为合理。
上市5年，从市场募集13.27亿，给市场分了0.84亿，分的也不多。
算个清算价值：
流动资产：现金4.12亿，应收1.44亿，存货2.37亿，其他应收款0.08亿，其他流动资产0.8亿，总计8.81亿。
非流资产：长期投资0.17亿，厂房16.77亿，在建6.99亿，其他非流资产0.61亿，总计24.54亿。
主要关注2026年6月能不能出来PLA吧，要是再跳票，股民估计也该跳票了。
流动负债：短期借款3.36亿，应付2.03亿，合同0.14亿，工资和税0.14亿，其他应付款0.21亿，一年内到期非流0.96亿，其他流动负债0.2亿，总计7.04亿。
非流负债：长期借款2.94亿。
资产合计33.35亿，负债合计9.98亿，净资产23.37亿。现金4.12亿，长期投资0.17亿，短期借款3.36亿，长期借款2.94亿，现金流压力挺大的。
算个估值：
从2025年目前净利率和净利来看，公司不算PLA项目维持1.32亿利润没有问题，20倍估值就是26亿。净资产23.37亿，估值范围23—26亿之间吧。
2024年最低股价是11.3元，市值是25亿，已经到估值范围之内了。
目前40.8亿的估值，明显是高了点，可以等估值范围内进场。
