今天聊聊潍柴动力，还是看看企业是做什么的？
潍柴动力老本行就是造发动机的，从卡车、拖拉机到船舶、发电机都能用得上。
后来仅生产发动机，还把变速箱、车桥等关键部件全配齐了，形成从零部件到整车的完整产业链。
最近几年，又开始搞新能源转型，既造电动车的电池、电机，也在研发氢燃料电池，甚至投资了 560 亿建产业园专门生产新能源设备。
行业上看，交通运输设备制造业占收入的77.74%，占利润的86.57%，是企业主营业务。
产业链上看，动力总成、整车等或者智慧物流，都是TO B类的产品或服务，产业链是弱势的。
产品上看，动力总成、整车等或者智慧物流，也很难垄断市场，或者增大市场需求，产品是弱势的。
公司最终控制人是山东省国资委，股东是弱势的。
董事长简介：
马常海，1974年出生。
马常海生于1974年，山东大学法学学士，教授级高级政工师，1997年7月加入潍坊柴油机厂，曾担任潍柴控股集团副总经理、董事会秘书、总经理，潍柴动力监事、董事，潍柴雷沃副董事长等职位
董事长简介看，董事长没有创业经验，是弱势的。
总结一下：产业链、产品是弱势，股东和董事长是弱势，公司处在弱势环境之内。
看看历史经营情况：
营收上看，2014年796.37亿，2024年2156.91亿，增长1.7倍。
扣非净利润上看，2014年33.75亿，2024年105.27亿，增长2.12倍。
市值上看，2014年535.81亿，2024年1212.99亿，增长1.26倍。
毛利率和净利率上看，2014年毛利率21.46%，净利率6.3%；2024年毛利率22.43%，净利率5.28%，毛利率略涨，净利率略低。
看看营收是如何分配的？
用2025年三季报和2024年三季报进行对比，营业总收入1705.71亿，增长5.32%，营业成本1332亿，占收入的78.12%，增长5.26%。营业总成本1593.32亿，占收入的93.41%，增长5.4%。
毛利润373.71亿，营业利润112.39亿。
收入增长5.32%，营业成本增长5.26%，营业成本上涨比收入速度慢，毛利润是变多了，营业总成本增长5.4%。
销售费用99.27亿，占毛利润的26.56%，增长8.7%。
管理费用92.16亿，占毛利润的24.66%，增长22.24%。研发费用61.75亿，占毛利润的16.52%，减少0.49%。
最后，净利润108.52亿，增长4.93%；扣非净利润79.75亿，增长3.43%。
成本占营收较高，收入和利润存在周期性，费用上看销售费、管理费偏高，是销售推动营收增长的企业。
算个清算价值：
流动资产：现金832.62亿，应收422.5亿，存货351.39亿，其他应收款13.06亿，总计1619.57亿。
非流资产：长期投资143.14亿，厂房522.92亿，在建52.94亿，其他非流资产229.57亿，总计948.57亿。
流动负债：短期借款33.15亿，应付1010.57亿，合同负债114.16亿，工资和税107.53亿，其他应付86.07亿，一年内到期负债135.69亿，其他流动负债91.85亿，总计1579.02亿。
非流负债：长期借款113.79亿，应付债券74.89亿，长期应付款116.42亿，其他非流负债225.36亿，总计533.46亿。
资产合计2568.14亿，负债合计2112.48亿，净资产455.66亿。现金832.62亿，长期投资143.14亿，短期借款33.15亿，长期借款113.79亿，现金流较为充裕。
算个估值：
从净利润上看，2023年90.14亿，10倍是900亿左右，净资产收益率19.78%，能支撑1500亿的市值，估值范围900—1500亿之间。
2024年最低股价是11.64元，市值是1013亿，算是估值范围之内了。
目前市值是1300亿左右，如果保守点看贴近1000亿进场肯定更为安全。
