今天聊聊欢乐家，还是先看看企业是做什么的？
欢乐家做食品的，生产销售椰子汁、椰子水、厚椰乳这些椰基饮料，也做黄桃、橘子等水果罐头。
椰子汁饮料毛利率是34%，罐头产品毛利率是27.6%，两者占利润比例98%，股权较为集中。
产业链上看，椰子汁饮料和罐头产品算是消费食品，产业链面对是C端用户，产业链是强势的。
产品上看，椰子汁饮料和罐头产品虽然不是致瘾性的，但含糖类产品本身也是容易让人重复购买，产品也算是强势的。
股东上看，前十大股东占总股本79%，第一大股东占总股本52%，股权较为集中。
股东人数是减了不少。
公司最终控制人是李兴、朱文湛、李康荣、李子豪，李兴与朱文湛为夫妻关系，李康荣为李兴之弟，李子豪为李兴之子，股东是强势的。
董事长简介看：
李兴出生于1971年，曾就职于湛江旺多多食品有限公司，并一路升迁至总经理，2001年创办公司,现任公司董事长、总经理。
董事长有创业经验，董事长是强势的。
总结一下：产业链、产品、股东、董事长都是强势的，公司处在强势状态之内。
看看历史经营情况：
营收上看，2021年14.73亿，2024年18.55亿，增长25.93%。
扣非净利润上看，2021年1.69亿，2024年1.45亿，减少14.2%。
市值上看，2021年77.98亿，2024年69.18亿，减少11.28%。
营收增长25.93%，利润减少14.2%，市值减少11.28%，有机会么？
2021年PE是45倍，2024年PE是48倍，PE有点高了。
毛利率和净利率上看，2021年毛利率36.05%，净利率12.48%，2024年毛利率34%，净利率7.94%，毛利率和净利率是双降的。
看看营收是如何分配的？
用2025年三季报和2024年三季报进行对比，营业总收入10.42亿，减少22.25%，营业成本7.38亿，占收入的70.82%，减少16.31%。
营业总成本10.23亿，占收入的98.17%，减少16.81%。
毛利润3.04亿，营业利润0.19亿。
收入减少22.25%，营业成本减少16.31%，营业总成本减少16.81%。
销售费用1.64亿，占利润的53.94%，减少27.6%。管理费用0.93亿，占利润的30.6%，减少4.62%。
最后，净利润0.1亿，减少87.43%；扣非净利润0.07亿，减少90.43%。
从利润分配看，成本占收入较高，收入和利润是存在周期性的。销售费和管理费占比较高，企业是靠销售推动营收增长的。
算个清算价值：
流动资产：现金4.33亿，应收1.32亿，存货1.83亿，其他应收款0.02亿，其他流动资产0.22亿，总计7.72亿。
非流资产：长期投资0.5亿，厂房6.17亿，在建0.15亿，其他非流0.03亿，总计6.85亿。
流动负债：短期借款1.91亿，应付2.86亿，合同0.53亿，工资和税0.3亿，其他流动负债0.43亿，总计6.03亿。
非流负债：长期借款0.73亿。
资产合计14.57亿，负债合计6.76亿，净资产7.81亿。现金4.33亿，长期投资0.5亿，短期借款1.91亿，长期借款0.73亿。现金流一般。
算个估值：
2023年净利润是2.78亿，20倍能看到55亿左右，净资产收益率是35.6%，能支撑35亿，估值范围35—55亿之间。
2024年最低股价到了9.25元，市值是40亿算是估值范围内了。
但2024—2025年利润明显回落，尤其2025年预期净利润不到1亿，估值就可能掉到20亿左右了。
目前100亿的市值，明显是高了，等回落吧。
