周三沪深两市高开高走，沪指放量突破4100点整数关口，创业板指同步创出三年新高。盘面呈现普涨格局，券商、半导体、新能源车三大主线轮番上攻，两市成交额连续第十一个交易日突破1.8万亿元。值得关注的是，随着“免费配资炒股”模式在部分互联网平台悄然兴起，场外配资资金加速涌入，两融余额单日激增320亿元，创下近五个月最大单日增幅。
从个股表现看，东方财富（300059）午后封上涨停，成交额达198亿元，该股获配资资金集中买入的特征明显。龙虎榜数据显示，前五大买入席位中，有三家为知名游资营业部，合计买入金额超过12亿元。另一只焦点股中科曙光（603019）连续第三日涨停，公司昨日晚间公告称获得国家级算力中心大额订单，叠加市场对其国产AI芯片量产预期的重估，该股近五个交易日累计涨幅已达46%。
杠杆资金的结构性变化成为本轮行情的重要推手。多家配资平台宣称“注册即送体验金，免息交易一周”，此类获客手段在社交媒体上迅速传播。记者实测发现，某头部配资APP在完成实名认证后，系统直接授予10万元模拟资金，用户可申请将模拟盈利按比例兑换为实盘额度，这种“零成本试错”机制极大刺激了散户参与热情。行业数据显示，上周场外配资日均新增开户数环比增长210%，平均杠杆倍数维持在5.2倍左右，部分激进平台甚至提供8倍杠杆。
券商板块成为杠杆资金主攻方向。中信证券（600030）早盘一度冲高9%，最终收涨7.8%，全天换手率达6.3%，创该股年内新高。国泰君安（601211）同步放量上行，融资净买入额连续四日居行业首位。从交易所披露数据看，融资余额排名前五的个股中，券商股占据三席，合计融资净买入金额占全市场两融增量的四成以上。
市场情绪高涨的同时，监管层对场外配资的警示信号同步出现。证监会官网午间发布风险提示，强调“免费配资”往往暗藏高额手续费、强制平仓线及虚拟盘对赌陷阱，提醒投资者警惕“免费午餐”背后的本金风险。受此消息影响，部分配资概念股午后出现明显分化，同花顺（300033）打开涨停板，最终收涨3.2%，而指南针（300803）则从高点回落逾8%，振幅达14.5%。
从资金流向看，北向资金全天净买入89.6亿元，连续第七个交易日净流入，加仓方向集中于光伏龙头隆基绿能（601012）与锂电巨头宁德时代（300750）。融资盘与北向资金形成共振，推动中证1000指数上涨2.8%，小盘成长风格显著占优。期货市场亦受杠杆资金外溢影响，中证500股指期货主力合约升水扩大至1.2%，显示多头对后市仍持乐观预期。
值得注意的是，本轮“免费配资炒股”热潮中，量化交易接口的开放度明显提升。部分平台通过API对接程序化交易策略，允许用户以极低门槛运行网格交易或高频策略。业内人士指出，这在一定程度上放大了市场波动率，近三日创业板指日内振幅均值达3.4%，较上月同期扩大0.9个百分点。某私募基金经理向记者透露，其产品近期已降低对高杠杆标的的敞口，转而增持低估值蓝筹进行防御。
盘后数据显示，两市融资余额突破1.9万亿元大关，距2021年历史峰值仅差4.2%。多家券商紧急上调部分个股担保比例，华泰证券（601688）公告称，自下周一起将暂缓对科创板部分高价股的融资买入申请。市场人士普遍认为，短期杠杆资金主导的行情或仍具惯性，但需警惕监管细则落地引发的去杠杆脉冲式调整。
