截至本周三收盘，沪深两市融资融券余额报4.82万亿元，较上周增加逾600亿元，创下历史新高。其中，融资余额占比超过九成，显示配资资金入场意愿强烈。从行业分布看，半导体、人工智能、低空经济三大赛道合计净买入额占全市场比重达42%，成为杠杆资金最集中的方向。
具体个股方面，中芯国际A股单日融资净买入额达18.7亿元，连续五个交易日位居榜首。公司近期宣布其28纳米产能利用率回升至95%，并同步上调全年资本开支指引至85亿美元。另一只受资金追捧的标的为寒武纪，其融资余额周增幅达23%，机构测算其云端推理芯片在国产替代进程中的市占率有望在年底突破15%。
配资渠道端出现新变化。多家券商本周同步上调了担保品折算率，将部分科创板股票的折算率从35%提升至50%，这直接放大了客户的可融资规模。某头部券商营业部负责人透露，其高净值客户中，选择六倍杠杆参与北交所个股的比例较上月翻番，但风险部门已针对波动率超过80%的标的启用实时预警模型。
大盘指数层面，上证指数在配资资金推动下连续三日收于3700点上方，创业板指则录得年内最大单周涨幅7.2%。值得关注的是，两融交易额占市场总成交额的比重已从年初的9.1%升至当前的12.6%，这一水平接近2015年牛市高峰时期的七成。某私募基金经理指出，当前融资客更偏好高换手率的中小市值科技股，其平均持股周期已缩短至2.3个交易日。
监管层本周发布窗口指导，要求券商对单只股票融资集中度超过5%的账户进行压力测试，并提示部分次新股存在估值透支风险。但市场情绪并未因此降温，周五尾盘，CPO概念股集体拉升，中际旭创在融资盘推动下涨停，单日成交额突破120亿元，创该股历史天量。
从资金流向节奏看，本周前三个交易日融资净买入集中在早盘半小时，而周四午后出现明显回流。分析人士认为，量化配资策略的普及正在改变市场微观结构，高频算法对融资成本的敏感度提升，使得日内波动幅度较去年同期放大近三成。预计下周若成交额能维持在两万亿以上，配资热情将延续，但需警惕美联储议息会议带来的外部流动性扰动。
