科沃斯(603486)，公司位于江苏省苏州市，主要从事各类家庭服务机器人、包括清洁类电器在内的智能生活电器相关设备和零部件的研发、设计、生产和销售。
公司是国内领先的家庭服务机器人和清洁类小家电制造商。公司在扫地机器人市场连续多年占据国内第一品牌的位置。
清洁电器具有较强的刚需属性，市场空间天花板较高。
在由小众走向大众的过程中，家庭服务机器人将经历由产品力升级驱动和供应链效率驱动两大发展阶段，分别对应量价齐升和以价换量两种发展模式。
在当下家庭服务机器人行业进入产品微创新阶段后，下一阶段需求释放将由供应链效率及规模效应提升产品性价比驱动，渗透率在以价换量阶段仍有加速提升潜力。
凭借突出的自研自产和品牌优势，公司一方面有望实现传统品类价格带下沉，用户群向中低端市场纵向拓展可以冲抵原有价格带竞争压力，并在行业进入以价换量阶段后持续占优;另一方面，公司凭借研发优势也能有效实现新品类的协同拓展，用户群横向扩大打造公司全新增长引擎，从而驱动业绩超预期。
公司还设立子公司和自主品牌，在电机、电池、激光雷达、塑胶制品、模具等核心零部件上布局产能，通过拓展产业链上游进一步增强公司整体竞争力，有望持续领跑行业。
总体看，公司作为扫地机器人行业龙头，具有技术、渠道、供应链优势。公司通过不断优化产品、费用结构，盈利能力边际改善空间较大。添可品牌的快速发展给予公司较大的收入业绩弹性。
从财务上看，公司净资产收益率近两年提升到20%以上，比较优秀。公司营收和净利润近两年大幅增长，今年一季度有所放缓。公司的销售毛利率和总资产周转率近两年均稳步提升。公司现金流和资产负债率多年保持在相对健康的状态。
公司2022年一季度净利润增长27%，符合市场预期。
公司股票目前38倍的动态市盈率，656亿的总市值，动态估值不是很高。
风险注意事项：原材料价格波动，行业竞争加剧，终端销售不及预期，新品销售不及预期。
