股市投资中具有普遍的非理性行为，行为金融学家做了一下验证：
第一个是人们都过度自信。安排一个班级的100名大学生进行询问，自己与同班其他同学相比驾车水平如何?得到的答案是90名同学认为自己驾驶水平更高更安全，而且男性多于女性。事实是只能有50%高于平均水平。绝大部分投资者都会认为自己比较别人高明。
第二个是判断偏差。安排100位同学做抛硬币实验，99位同学只需要写出自己想像中连续抛100次依次出现的结果，只有一位在讲台实际抛硬币100次并依次记录正反面结果，老师离开教室。15分钟后，老师回到教室，会从100份记录结果中很快找出实际抛币的那份记录，只是因为，其他99位的记录结果都比较理想而已。说明绝大部分投资者对股市走势的想像都是理想而不切实际的。
第三，羊群效应。安排一人站在街角，叫他抬头朝空空如也的天空张望60秒钟。心理学家观察到，只有很少一部分人停下脚步张望;安排5个人站在街角张望，停下来张望的路人多了3倍;安排15人张望，几手一半路人停下来张望。事实是天上空空如也。说明绝大部分投资者都是跟风者。
第四，损失厌恶。大街上摆一个随机多次抛硬币赌局，正面朝上奖100元，反面朝上罚100元，发现只有极少数人愿意参与;随着奖罚比增加，愿参与的人慢慢增加，直到奖罚金额达到250：100，才有大部分人愿意参加。事实是100：100时赢输概率是一样的。说明投绝大部分资者遭受时的痛苦，是获取盈利时喜悦的2.5倍，相比高位止赢，人们更乐于低位斩仓。
第五，自豪与悔恨。调查发现80%以上的投资者认为自己当时选股正确，90%以上的投资者会乐于告诉他人自己投资成功的结果而不是失败的结果，这就导致身边出现很多炒股赚钱的朋友;如果投资失败了，人们往往会放大悔恨的情绪，悔恨的结果是卖出正在赚钱的仓位，保留赔钱的仓位，事实上这种选择非常愚蠢。
