个人养老账户的管理细则开始征求意见了，大致有这么几点：
1. 每个人的投资额度一年12000，这部分是有税收优惠的，我估计就是个税可以直接抵扣掉；
2. 这些钱要放在指定的账户里，直到退休后才能取出来，可以投资指定范围的公募基金；
3. 先在部分城市试点一年，之后再向全国推广；
4. 先挑了一部分基金供大家选择。
如果是个税抵扣，那这个对高收入者的激励比较大，毕竟边际税率是收入越高，税率越高。收入低的都交不了个税，反正你建不建个人养老账户都差不多，自己买买还更灵活一点。
不过现在的基本养老保险对高收入的替代率也同样低，收入越低的替代率越高。我认识个老同志今年2月退休，退休前每个月到手3万，退休后只有7600多了。
个人养老账户对后续的A股风格会有影响，只有风格保守稳健的基金才会被青睐，这些基金的风格也会更保守，所以那些盈利有保障，估值低分红还高的股票就会不断有资金进来买，比如长江电力这类。这几年市场风格一直偏好白马股，应该和养老金入市以及职业及企业年金的入市有很大关系。后面等个人养老账户建立之后，这种风格应该会更加明显。到时候涨指数不涨个股可能要更常见了，好股票和差股票的估值差距就更大了，选股也就更难了。
今年水利建设全面提速，前三个月比去年增加35%，前四个月同比增加45.5%，前五个月同比增加54%，逐月提速。
水利建设其实有几个方向，去年郑州发大水，这几天华北又是大暴雨，防洪设施建设肯定要提上日程；保障粮食安全，也要修水利；碳达峰碳减排，要建水电；配合风电光伏调峰，要建抽水蓄能。
如果是纯基建这块我觉得啥好看的，基建规模未来几年会慢慢下来而不是上去，毕竟短板越来越少了。
从发电这侧来说，对没啥新资源的水电股也没啥用，倒是对光伏和风电是利好，毕竟抽水蓄能调峰成本比较低，所以对光伏和风电都有利。相比于上游制造，我倒是觉得下游发电是更好的方向。
其实光伏和风电发电对厂址都有不低的要求，光照多刮风多土地便宜的地方远离负荷中心，而负荷中心又没那么多光照，土地成本还高。这就和煤矿一样，你占据了有利地形怎样都能赚到钱，并且确定性还很强。三峡能源这方面的潜质不错，只是我总觉得估值还略高，不知道是不是自己太苛刻了一点。
卓越新能在6月23日晚披露了业绩预告，归母净利润2.6亿，同比增长145%，扣非净利润2.57亿，同比增长160%！
利好？还是利好出尽？
首先，公司提前预告有点蹊跷，6月中旬前生物柴油一直在涨价，最近开始下跌，而成本的大头地沟油价格没跌，肉眼可见的是毛利润率下降了。三季度这个利润增长真能维持吗？
如果业绩增长可以持续，这个公告就是利好。如果后面利润又下来了，那就是利好出尽了。
去年1月时，一代生物柴油的出口价还只有6814元一吨，到2022年5月时就已经涨到11421块一吨。生产过程总是先买原材料，再生产，然后销售，从买地沟油到销售生物柴油之间有一个时间差，如果刚好在涨价期间，那公司的销售毛利润率就上来了。之前房地产企业拍地有时候为啥比周围房子还贵？买地的时候比周围房子贵，等卖房子时周围房价又翻倍了，就是这个理。
但等价格下跌时可就是反过来了，到时候可不太妙。
更不利的还有扩产。一代生物柴油技术上没啥门槛，基本上想干的都能干，偏偏这一年多利润还贼好，红眼病的人一多，大家都要来。不仅外面的人要进来，里面的还要扩产，卓越去年又新开一条10万吨生产线，今年年底就要投产了，嘉澳环保去年本来计划新建10万吨，临时就改到35万吨了。
都是无利不起早。
但这么一抢，原材料就不够用了，不够用就要涨价。现在地沟油都涨到1万块一吨了，啥概念？5块钱一斤。再这么涨下去我估计不但地沟油不会回流餐桌，食用油可能都不需要用就流到地沟油去了。
没有壁垒的生意，最终也只能赚点辛苦费，还没啥保障！
有小伙伴问：一代生物柴油的碳减排效果不是和二代一样吗，凭啥你说一代没前途，二代就有？
争论这个有啥意义？我们关心的其实是哪个生意更赚钱。
当然是壁垒更高的生意更赚钱，毕竟做的人少，竞争不激烈。
一代和二代，哪个技术壁垒更高？
你不会说都一样吧？
来看看一代和二代的生产企业都是谁吧。欧洲的一代生物柴油的生产企业有几千家，国内有一百多家，卓越新能是国内最大的一家。
二代生物柴油国际上在玩的主要是三家，NESTE是其中最大的一家，不过另外两家主要是技术授权，貌似每家投产的也不是太顺畅。国内在玩的是中国石化，2001年就开始部署生物柴油的研发，2005年完成小试，2006年完成中试，2013年建成示范装置，但无法实现长期稳定生产，2011年在生物柴油基础上开发出生物航煤，至今尚未试生产。
三聚环保当前在山东海右基本算是工业化生产成功了，历时2年。NESTE在2005年时曾经改造一家化工厂来生产二代生物柴油，当时是公司技术刚开始产业化时，历时4年在2009年投产。投产之后又优化了好几年，然后开始复制推广。相比较而言，三聚环保算快的。不过同时也说明，这事也急不得。
不考虑其他，单纯从市盈率的角度来说，卓越新能并不贵，如果真的是爆炒，那它的市盈率至少要到50乃至100倍，市值300到400亿，然而没有，当前市盈率也不过20倍出头。而之所以处于新能源大行业风口而估值不高，其实也恰恰说明市场并不是乱炒作，主力资金还是识货的。
但市场对三聚环保其实是不闻不问的，看看机构的研报避而不谈就知道了，股价甚至比去年同期还低了2块，猜测原因可能是：一季度又大幅亏损了1.8亿，这对市场情绪的打击有点大，因为从去年下半年伴随股价震荡走高，大家看到的是三聚环保的经营逐步走向正规，坏账问题逐步解决，海右也可以正常开车，未来可期。但一季度又是当头一棒，新收购的美方煤焦化非但没带来利润，反而是大额的亏损，寄予厚望的生物柴油也是亏损的，财报上显示的生物柴油行业的毛利润率还十分之低，公司又没有做任何解释，这都让市场失望。
不过当前不到5块的股价我认为也是低估的，三聚环保的市值主要还是看新产业，就是生物柴油的发展的，并不是看煤焦化，股价低迷只是说明市场对它没有信心。实际上海右已经平稳运行了3个多月，技术产业化可以说基本已经成功，后面把原材料预处理再加进来，加上逐步的优化改造，产能就可以逐步提升到30万吨。这个不确定性已经很低了。
技术成功是公司发展的基础，剩下的就是围绕产业的上下游建立体系，降本增效，同时也向高附加值产品进行延伸，不断提升利润率。
这一切的技术还是第一步，即可以规模化长期稳定生产，这是从0到1，也是质的转变，这个转变未必带来多少利润，却为未来的持续增长提供最为坚实的基础。当前市场尚未相信这一点。后面从1到2，从2到3，都是按部就班顺理成章的事，而利润的释放也是在1到2,2到3以及之后的环节中实现的。
苏秦是战国时的纵横家，最风光的时候曾经挂着六国相印，也就是在六个国家当相国，一时风光无两。不过在他没出名之前，曾经也出去游说别的国家的君主，结果没成功，衣衫褴褛、失魂落魄就回老家了。本以为家里人会给他点鼓励安慰，谁知道父母、兄嫂乃至媳妇都觉得他很没有出息，老婆坐在织布机前不理他，父母嫌他丢人现眼，嫂子对他冷嘲热讽，反正就是各种不受待见。
苏秦受了刺激，于是发奋钻研，实在困的不行就拿铁锥扎腿，搞的血流满腿。我们常说的头悬梁，锥刺股，锥刺股的原型就是苏秦。
后来苏秦果然成功了，先是被赵国重用，又被燕国拜为相国，被赵国封为武安君，挂相印，另外还有金银绸缎无数。苏秦在赶去楚国游说的路上，路过洛阳老家，他父母亲听说儿子回来了，提前就把筵席摆上了，并到30里外来迎接，那叫一个热情，到了家，媳妇也低眉顺眼了，兄弟见了他都不敢正眼看他，以前嘲笑他的嫂子“蛇行匍伏，四拜自跪谢”。这场面，让人极度舒适。
于是苏秦就问：嫂子为啥前倨后恭呀？前倨后恭的成语就从这里来的，意思是你咋前面对我那样傲慢自大，如今见了我又这么恭敬呢？
嫂子倒也直接，说：“以季子之位尊而多金。”意思是，还不是因为兄弟你官当的大，钱又多嘛！
于是苏秦感慨到：“嗟乎！贫穷则父母不子，富贵则亲戚畏惧。人生世上，势位富贵，盖可忽乎哉！”
所以说呀，三聚环保现在要做的还是苦炼内功，把基本面夯实了。现在不受市场待见，等发展好了自然有人屁颠屁颠的来，这就是市场。
