凶险，腾讯今天堪堪守住300元，股价已经无限接近三年前。中概最近也是惨，腾讯跌完阿里跌，阿里跌完美团跌，国内监管压力好不容易过去，SEC和业绩承压两个事儿又让中概抬不起头。
难啊，中概人难啊，赛道跌一点就反弹，这所谓的蓝筹和低估成长涨就没看到，跌起来依旧稀里哗啦，所谓的“安全边际”或者“下跌空间有限”是一点都没看到。
其实，至少从业绩来看，阿里的“最暗时刻”已经过去了。
因为2022财年是从2021Q2算起的，所以其实这也是阿里2022FY的年度财报了。
整个2022财年（2021Q2-2022Q2）阿里实现营收8530.6亿元（同比增长18.9%），经营利润696.4亿元，EBITA为1304.0亿元（同比降低23.5%），非会计准则净利润为1363.9亿元（同比下跌20.7%）。
2023FYQ1（自然年2022二季度），阿里营收2055.6亿元（同比下降-0.1%），经营利润249.4亿元，调整后EBITA为344.2亿元（下降30.4%），虽然利润下降较多，但是考虑到宏观环境和疫情的影响，这份成绩单已经是超预期了。
分业务分类型来看。
二季度中国零售业实现收入1419.4亿（增长4.5%），中国零售商业收入1370亿元，这里面客户服务业务收入722.6亿（减少10.8%），主要因为4、5月份供应链和物流终端所以订单量下降取消订单数量增加。直营收入647.1亿（+26.4%），批发商业49.6亿（26.4%），跨境商业实现收入49.3亿元（+11.9%）。
国家商务营收增长2%至155亿元，Lazada和Trendyol订单量都有所增加所以整体跨境和全球商业损失不大，跨境批发商业还有12%的增幅，营收达到49亿元。
本地生活服务营收增长5%至106亿元，疫情导致本地生活GMV下降，但是6月已经录得正增长。
菜鸟物流的增幅也是5%，录得营收121亿元，云计算继续增长，录得营收177亿元（+10%）。
营收守住了关口，整体利润虽然同比承压（-18%），但是考虑到二季度的特殊情况，二季度的利润表现没有出现大幅的下滑已经是非常好的消息了。
而且从数据看，2季度这种物流全面受阻的情况下，公司核心业务利润率依然保持在了22%，而净利润率较一季度已经有了明显的回升，重新站稳在了10%以上。
整体来说就是，二季度核心业务利润率保住了，非核心的赔钱新业务也开始止亏，所有数据都在显示，反垄断监管和疫情影响后的最差数据应该是已经出清了，最坏的日子过去了。
很多人都担心阿里和腾讯增长的问题，毕竟过去2010-2020的高增长靠的是互联网的增量用户，现在阿里的最新活跃用户已经达到9.03亿（单季新增2300万），未来还能有多少增量呢？
其实，这也代表着，阿里从成长型公司进化到了成熟型公司，既有中国商业、菜鸟物流这样的稳定基本盘带来重组的现金流，又有国内第一的云计算业务和跨境lazada作为新的增长极，即使二季度这种情况都能不亏钱，公司基本盘的韧性可见一斑。
财年年报一公布，阿里的市盈率从11.3跳到了27.3，直接翻倍，毕竟利润比上个财年差了400亿。
但是笔者认为，这个下滑是暂时的，跟宏观环境、监管还有疫情都有很大关系，并非公司本身的经营和业务布局出了问题。
既然经营和业务本身没问题，那还慌什么呢？
