市现率(简称PCF)，它把分子由收益替换成经营现金流。根本不必钻进血淋淋的会计核算中，现金流本身就足以精确反映企业的盈利能力，因为它再简单不过地说明了流进、流出企业的现金数量，而收益则要受制于各种各样的会计调整。
例如，出版商的现金流通常要高于收益，因为读者在拿到杂志之前往往先预付全年订费。相比之下，采用赊销方式的企业，比如说销售等离子彩电的商店，收益则要高于现金流，因为只要客户把电视搬出店门，即使还没有开始按月分期付款，商店也要在账面上记录一笔收益。
你也许会想，如果能让客户在你什么都没做之前就付款，那该多好啊。这类企业(它们基本以订购为主)的现金流往往要高于收益，因此，采用市盈率估算的指数可能很高，而按照市现率估价则有可能较为合理(这种企业大多还拥有较高的资本回报率)。
市现率的价值还在于现金流往往比收益更稳定。例如，它不会受企业重组或资产核销等非现金支出的影响。此外，现金流还在某种程度上考虑了资本的使用效率：对企业实现增长所需运营资本较少的公司，现金流通常要超过收益值。
但现金流的缺陷是它没有考虑资产折旧，这就导致资产密集型企业的现金流大多高于收益，而这就有可能高估公司的盈利能力，因为这些折旧资产迟早会被更换。
以收益率为基础的估值工具。
它们的优点是：可以直接与目标基准一一债券收益进行比较。
①收益率
如果把市盈率(P/E)倒过来，也就是说，用每股收益除以每股市价，就可以得到收益率。
如果一只股票的市盈率为20(20/1)，那么，它的收益率就是5%(1/20);而市盈率为15的股票，其收益率则是6.7%(1/15)。与10年期国债2007年年中4.5%的收益率相比，这两只股票的盈利能力似乎都比国债更有吸引力。
当然，国债的背后毕竟有国家撑腰，这家伙是绝对靠得住的，而股票能否给我们带来投资回报就没有保障了。收益和风险是相伴而行的，多赚的钱就是对多承担的风险进行的补偿企业的收益会随着时间的推移而增长，而债券收益则固定不变。
在生活中，我们随时需要权衡利弊得失。
②现金回报率
我们可以通过计算现金回报率提高收益率。
现金回报率衡量了通过企业并购实现的年现金收益率，即扣除被收购公司全部负债后的自由现金流。
现金回报率可以告诉我们一个企业创造的现金流相对于整个公司购买成本(包括其负债)的比例。
该指标同时考虑了自由现金流(所有权人的收益)并把负债纳入资本结构中，因而有助于改善收益。
计算现金回报率的时候，自由现金流(经营现金减资本性支出)加上净利息费用(利息支出减利息收入)，即为收益的分子。而分母则是“企业价值”，即公司市值加上长期负债，再减去资产负债表上的全部现金。用自由现金流与净利息费用之和，除以企业价值，我们就得到了现金回报率。
