大跌预警!5400万的利润，如何撑起500多亿的市值?
固德威发布中报，上半年营收14.5亿，同比增长33.6%，归母净利润5462万，同比下滑64.3%!
从毛利率水平来看，只是小幅度下滑，那问题很显然，这种增收不增利主要在于内部费用管控上!果然，管理费同比增长109.4%，销售费同比增长80.55%，研发费同比增长122.94%!
但更要命的是，营收增速只有33.6%!第二季度的营收同比增速更是降至24.9%，从2020年末至今，单个季度的营收增速是持续下滑的，这说明，市场拓展不利，尤其是在增量蛋糕巨大的情况下，这个增速，只能说明市场份额在萎缩!
从存货数据也能说明，在2021年中报的时候，存货是5.67亿，但是到了今年，存货攀升至15.9亿!
大家用脚趾头想一想，当前是由于光伏装机快速扩张带来的巨大增量蛋糕，但三年高速增长期之后，估值水平必然下降到二三十倍的合理水平;当前500多亿的市值，哪一年能挣到10亿?又到哪一年可以挣到20亿?
2025年么?就算到2025年挣到了，可行业的估值水平早就下来了!可一旦挣不到，那就是业绩和估值的戴维斯双杀!
当然不仅仅是固德威，当前其他的一些逆变器个股业绩看起来还不错，增速很高，像禾迈股份、德业股份，但泡沫已经被吹得很大!未来最好的情况也只是业绩提升、估值下行，但市值不变!稍微不及预期，就是腰斩的局面!
