投资跟价值无关，但投资跟价格是有关的。
投资投的是生意，投的是暴利的生意，投的是“经营之神”一样的管理团队。投资是信任和托付而不是预测和分析。
我们把钱投资到暴利的生意上远比投到微利和无利的生意上要好得多，投给“经营之神”一样的管理团队要远比投给无所作为平庸的管理团队上要好得多。
投资是靠优秀的企业为我们赚钱，而不是靠自己预测和分析赚钱，更不是看别人的分析报告和预测数据赚钱，你是靠什么赚钱呢？
很多伪价值投资者把价值脱离了价格，而流通市场上现时的价值等于现时的价格，同一时刻上的价值和价格是相等的，不等的是现在的价格不等于未来的价值，很多人把现在的价格看成了未来的价值了，所以才不相等。
而很多时候价值就是质量，如果你能把价值看成质量就好理解多了，质量不等于价格，只有质量和价格是不相等的，流通市场上的此刻的价值和此刻的价格是相等的。质量是确定性的，而价格是善变的，是波动的，是要接受人们每分每秒出价的，同一质量下，价格也是变动的。
而投资首先要投的是一个高质量的公司，然后再制定一套买卖模型就可以确定买卖价格了，而很多人把未来价值或自己预估的价值当成了自己的买入价格来看，这样就大错特错了。
有人主观估计腾讯未来价值是8万亿市值，在5万亿市值买进都是有较高安全边际的，这样做是要承担很大的不确定性和时间成本的。
因为腾讯是港股的股王，质量是没有问题的，所以未来还是会有人出高价，同时通过公司的努力的经营也可达到这个价值。
企业是经济活动的主要载体——个人从公司中获取工资用以消费，国家从公司中获取税收。
一个国家经济的增长依赖于企业经营的增长，因此全体企业的平均增长平 ≥ 国家名义GDP增长水平。而上市企业的盈利能力又高于平均水平，上市企业群体里面有一些优秀企业就像班级里的前十名，他们的盈利水平更高。
根据统计，我国全体上市公司的roe在12%的水平，美国也有类似的统计规律。所以优秀公司的增长水平可以超越12%而达到20%。
有股友问，据我所知，roe是净资产收益率呀，增长水平跟roe不一样吧？假定公司的roe是12%， 今年的利润是100元，将今年的利润全部再投入，明年大概多少利润呢？
假定今年的净资产是A，明年的净资产就是(A+100)，如果仍然维持12%的净资产收益率，明年的利润是（A+100）*12% = A*12% + 100*12% = 100 *(1+12%)。
果然，这么说，长期来看，公司的增长率等于公司的ROE?如果roe保持稳定的话是这样的。
所以芒格说，“长期来看，一只股票的回报率约等于它的roe”，因为公司每年都在以roe的水平产生利润。
在股市中，根据公司的质地，挑选出优秀的企业构建永续增长组合，长期持有，回报率约等于组合的平均ROE。
任何人都可以通过学习别人成功的投资模型来搭建适合自己的投资模型。构建属于自己的永续增长投资组合，实现百年财富永续增长。
