一、什么是夏普比率?
夏普比率是由诺贝尔奖获得者威廉·F·夏普提出的，用于帮助投资者了解一项投资相对于其风险的收益。该比率是指超过每单位波动性或总风险的无风险利率的平均收益。波动性衡量的是资产或投资组合的价格波动。
二、夏普比率要点提示
1.夏普比率调整了投资组合的过去业绩或预期未来业绩，以补偿投资者所承担的超额风险。
2.当与回报率较低的类似投资组合或基金相比，夏普比率高的投资项目更好。
3.夏普比率有几个缺点，例如夏普比率假设投资回报是正态分布的。
三、夏普比率的计算方法
夏普比率具体计算步骤如下：
1.从投资组合的收益中减去无风险利率。无风险利率可以是美国国债利率或收益率，如一年期或两年期国债收益率。
2.将上一步计算结果除以投资组合超额收益的标准差。标准差有助于显示投资组合的收益与预期收益的偏差程度。标准差也揭示了投资组合的波动性。
四、夏普比率示例
夏普比率经常用来衡量当一个新的资产或资产类别被添加到投资组合中时整体风险收益特征的变化。
例如，一个投资者正在考虑将对冲基金的配置加入到他现有的投资组合中，他的投资组合仅有股票和债券，过去一年的收益率为15%。目前的无风险利率是3.5%，投资组合的收益波动率是12%，这使得夏普比率为95.8%，或(15%-3.5%)除以12%。
投资者认为将对冲基金加入到投资组合中会使来年的预期收益率降至11%，但也预计投资组合的波动率会降至7%。他假设无风险利率在未来一年将保持不变。
使用相同的公式，加上估计的未来数字，投资者发现投资组合的预期夏普比率为107%，或(11%-3.5%)除以7%。
此时，这个例子表明尽管对冲基金投资降低了投资组合的绝对收益，但在风险调整的基础上，它提高了投资组合的表现。如果加入的新投资降低了夏普比率，那么则不应将其加入投资组合。这个例子假设基于过去业绩的夏普比率可以与预期的未来业绩进行公平比较。
