止损是投资中很常见的一个操作，但在价值投资中，止损的作用可能没那么大。今天就来谈谈如何做止损。
在我早期开始做股票投资时，我坚定的认为止损是非常重要的，我当时给自己设定的单股止损线是20%，而如今我没有给自己设定止损线，发生这种转变的原因是什么呢?
其实很简单，就是我把投资周期从1-2个月拉长到了3-5年，这时候再做止损，就不会那么频繁。
止损对高频或短线交易的价值也许比较大，但在价值投资中，止损的价值要小的多。
长期研究股价走势的话，会发现短期的股价波动是非常频繁而正常的。一天5%-10%的波动都是正常的。一周累计有个20-30%的波动也是正常的。
如果说止损线设置的阈值过小，比如10%-20%，那么会导致频繁触发止损操作，几次止损下来，亏损将达到30%甚至更高。
如果止损线设置的阈值过高，比如70%-80%，那么只有过了相当长一段时间，才能触发止损线，此时账面浮亏已经过大，再做止损操作的价值也不大了，为时过晚。
所以在价值投资中，设置一个具体数值的止损线是没有太大意义的。我更推荐的方法是，从企业的基本面变化去判断是否要做止损，同时要理解目前的账面浮亏是否在合理范围内。
简单来说，价值投资中要卖出一家企业只有2种情况：1是企业的基本面已严重恶化，没有价值增长可能。2是企业的估值已严重超出其未来潜在价值，此时应卖出后等待股价回落。
这两种情况第一种对应的是止损，第二种对应的是止盈。正常来说，价值投资只需要做两次操作，就可以收获到最大的回报。当然，很多人很难做到这一点，只能说无限接近。
具体到止损来说，只有当企业失去了投资的价值，并且该趋势是长期不可逆转的，这时候就需要考虑做止损了。
而如果是短期因素影响到了基本面，但过段时间就会消失，那么这种情况就不需要做止损。比如说新能源汽车缺芯片的问题，可能是短期1-2年会有负面影响，但长期3-5年并不会影响基本面。因此体现到股价上就是短期会回落，长期会持续上涨。
在价值投资能力到达一定的水平后，其实并不需要止损，而只会去止盈。当然人非圣贤，都会有错判。止损的意义就在于发现投资错误后及时撤出，留出资金去买入真正值得买入的投资标的。而如果是企业基本面没问题，那么账面浮亏到了一定程度时，反而是好的加仓机会。
如果对一家企业的基本面足够有信心，对企业未来的价值有良好的预估，那么短期内浮亏30%甚至50%，都不该太难受，更不会惊慌崩溃而卖出。看到亏损就难受和崩溃，主要原因是对企业的未来价值不够有信心，反而被短期内的负面影响打击了持有的坚定程度。
我们会发现那些真正靠长期投资赚到钱的人，他们或出于盲目自信，或出于某种信仰，或出于深入分析后的坚定，他们真正做到了早期买入并长期持有。在中间的股价起起伏伏中没有被甩下车或主动下车，最终收获了巨额回报。这正是价值投资的难度所在，也是魅力所在。
对这些坚定的持有者而言，也许根本没有什么止损线。这一切的前提是，选对了有前景的投资标的。选对标的是1，坚定持有是后面的0。
