微观经济学的起点就是需求供给理论。这个理论非常重要，我们在作投资的时候，首先会对市场需求、市场结构进行分析，从而得出是否有投资机会的结论，但通常并没有意识到运用的就是需求供给理论。 从需求上看，主要是...

经营一家公司，麻烦事儿可多了。作为一个这么高大上的名词，公司治理到底在干什么？ 其实，很简单，公司治理就是在管理和最小化利益相关方之间的矛盾冲突。好比一个家庭，得把核心家庭成员的价值观和目标统一了，把...

回答这个问题之前，我先讲一下私人企业和公众公司的主要差别： 1、公众公司的股份容易流通和变现； 2、公众公司面临更强的监管； 3、公众公司可以在公开资本市场上作更大规模的募资。 在新兴市场，公众公司的...

在固收里面，我们学到了债务的清偿顺序。主要有三条准则： 第一，债权人先于优先股股东，优先股股东先于普通股股东； 第二，有抵押物的债权先于无抵押物债权，无抵押物债权先于次级债权； 第三，高等级债权先于低...

远期合约就是一份约在未来某个时间，按照之前确定的价格买入或者卖出某些底层资产的合约。它没有专门的交易所，所以属于场外衍生品交易，而且是完全的零和交易，你赚到的就是别人亏的。 远期合约主要用于交易金融资...

学了这么久CFA，感受最深的是：本来是来学投资的，学了半天，发现学得更多的是风险管理。果然，做投资如开车，驾龄越久，开得越小心。CFA追求的是在可承受的风险下实现最大化收益。所以，离开风险谈收益，就是...

IPS就是代客理财的投资政策说明，类似一份投资计划书，全称是investment policy statement。通常，为高净值个人客户进行资产管理，或者是针对养老金、基金会、保险公司、银行等机构进...

在有效前沿理论里面，我们学到两个风险资产构建的组合，预期收益如下： 组合的风险如下： 把这两个公式对比，我们能发现结论： 当两种资产的收益率确定，两者之间的投资比例也确定的情况下，收益就确定了。但是，...

我们在组合里面学习了效用函数，公式如下： 其中，U是投资者的满意程度，即效用；E（r）是组合的预期收益率；A是对风险的度量；方差是组合的风险。 如果我们以标准差为横轴，以效用为纵轴，可以画出函数图像：...

前面几篇我们讲了，做投资应该要有货币时间价值这个基本概念，还要会分析金融数据的集中和离散程度，本篇我们要讲讲投资中的概率思维。主要涉及到赔率、条件概率、加法法则、乘法法则、全概率公式、排列组合等知识的...

钱多事少离家近，是打工仔的最高梦想，专业打工20年的我，虽然这个梦想一直没有实现，但不期而遇了钱少事多离家远。这就是传说中的不可能三角。 投资里面也有个不可能三角理论，指的是高收益、低风险、高流动性。...

前文我们聊了余额宝，今天再聊聊另外两大神器——花呗和借呗。 一、花呗 花呗是由支付宝推出的消费信贷产品，可以把它当成不能提现不需要交年费的信用卡。我们知道，正常还款的话，花呗是没有利息的。但是如果没有...

支付宝我们每天都用，余额宝是最基础的功能之一。零钱放在余额宝里面，1元就能理财、收益天天看得见、随时可以存取。在现在这个移动支付时代，谁能不爱。 其实我们把钱放进余额宝，是在平台上买了一只货币基金。打...

货币的时间价值（Time Value of Money，TVM）是金融学的核心原则，利率就是衡量TVM的指标。 今天，咱们先来谈谈最基础的名义无风险利率。公式是： 名义无风险利率=真实无风险利率+通货...

工欲善其事，必先利其器，本文枚举了一些个人常用的美股工具。欢迎补充其他有用的工具 估值类： https://insight.factset.com/topic/earnings   定期发布标普500...

最近一打开各种APP就会被各种各样的卖炒股软件、炒股指标的广告频繁骚扰。譬如这个“开盘冲3到5，横7竖8是猛虎”的绝世口诀广告，会一招便能走遍天下的。总是会刷到它，不胜烦扰。 这些炒股软件都有一个共同...

新手不会炒股怎么入门？先用模拟炒股软件练习！那么有哪些比较好用的模拟炒股软件APP呢？下面小编给大家推荐几款比较实用的！ 模拟炒股软件APP排名前五名分别推荐如下： 第一名：通金魔方手机炒股软件 推荐...

《价值投资实战手册》第二辑中讲到投资到底需不需要接盘侠的问题，还得先从资本的逐利天性讲起。Money  never  sleeps，即金钱永无眠。 资本的逐利性是其天性。 东城土豆两毛一斤，西城土豆八...

俗话说：会买的是徒弟，会卖的才是师傅。可是长期以来，总感觉买入比卖出更重要。 比如2007年的大牛市，如果从一千多点买入到4千多点卖出，光大盘也有三四倍收益。假如从2千多点买入，卖的无比精明也才二三倍...

股价只是别人的情绪化出价，是对上市公司股份的标价。上市公司的内在价值短期内很难有大的变化，而股价波动却极大，这就决定了大部分时间内股价是不能对标公司的价值的，所以说股价是假的。 股市一旦情绪来了（行情...

创业是你没有多少资本，但是有技术、能力，并伙同他人的资本、资源共同创造价值。这里要注意的是创业是你仅仅投入了体力、脑力，但并没有投入资金。 投资是你投入资金，但并不参与具体的经营。 当钱少或根本没钱时...

所谓的“蓝军”，原指军事对抗演习中专门扮演假想敌的部队，通过模仿对手的作战特征与“”红军”（代表正面部队）进行针对性训练。 “蓝军”的主要任务是唱反调，虚拟各种对抗性声音，模拟各种可能发生的信号，甚至...

集中投资挣起钱来快，亏损起来也快；分散投资上涨时慢，亏损幅度也不大。有利就有弊，没有完美的方法。 董宝珍老师2013年只持有茅台，因为加了杠杆，最大回撤60％～70％，客户有的因承受不了大回撤走了一部...

投资中有个七亏二平一赚的规律。 大多数散户之所以会亏，是因为他们参与到了股市中的零和游戏中。公司短期内业绩不会有大变化，炒买炒卖只能赚对手的钱，并没有新钱产生。 在零和游戏中，所有参与者的净结果为零，...

假设现在给你一本绝世秘籍，能确保你在交易中，有51%的胜率，49%的赔率，你会欣喜若狂么？ 你也许想，才多出2%的概率啊，那也不怎样吧！ 别急，现在我告诉你，全世界的赌场就是利用这微弱的2%胜率，成为...

赌徒A的赌资是赌徒B的N倍，那么赌徒A的胜率也是赌徒B的N倍：赌博游戏中，庄家的胜率会高于50%，也有胜率接近50%，但为什么即便在这些平衡的游戏中（胜率50%，不考虑抽成，不考虑出千），也鲜有收支平...

分析师带队，让无数人陷入更加恐惧之中； 错误的方向，回正方向至少需要5年； 各种手续费、隔夜费、滑点、交易成本，占盈利的百分之10； 市场品种资金轮动效应； 市场100个品种，能涨的只有5个； 各种品...

（1）2.8定律，看到大部分人都赚不到钱，坚信自己赚不到钱，退出市场，亦或者因为坚持不了5年的持续研究，没有交易信仰，无法坚定；走错路，一辈子不能顿悟，或者悟性实在太差。 (2)赌徒特质，永远在市场中...

许多人经常说趋势交易，谈交易理念，但对交易理念是什么东西，不是很清楚，比较模糊，对趋势交易理念的理解也比较片面，或者碎片化，不系统化，不完整。交易理念是对市场和交易的理解，任何一个交易系统都是在自己的...

爆仓的原因： 一旦开仓以后，不设止损，战战兢兢地等待着，就像把自己绑在了一辆没有刹车系统、随时都要倾覆的的汽车上，侥幸地希望价格能向自己开仓的方向运动。没有计划，急于翻本，下随手单，下情绪单，最后搞的...

交易认知由道法术器组成。 道：交易市场的运作规律、交易的本质 法：建立策略以及风险管理与账户增长 术：市场分析和交易策略 器：K线使用、技术指标使用、程序使用、软件使用 术、器通过简单的学习可获得，术...

在持续止损中，依旧能够坚持交易系统并坚信能够盈利； 在持续盈利中，对市场保持敬畏之心； 在持续学习上，永远付出常人不可付出的能力； 在持续认知中，不断提升的一个过程重仓，永无终点； 在执行过程中，做到...

前段时间，有个群友问我，为什么我一发盈利单就感觉单子错了。 然后我就问他，你是不是止损单比较多，而且你发的单子，基本上都是盈利了才发的。 他回答到说：“是”。 这个交易世界上，总有人怀疑。市场和你作对...

在接触一门系统时，需要自己学着去推理价格，无论你如何推理，你需要注重一点就是，把交易系统物化在大脑里。 这个过程，你可能需要逻辑，和认知去演绎交易系统。 我可以这么说，如果我把节奏博弈论给你，但你不去...

大部分人都害怕损失，但是却忽略了一个交易核心问题，盈亏同源。 有盈利就必定有损失，只有真正意义上的损失才有可能盈利。 做个生意都不是百分百，交易也是这样，你能赚钱也能亏钱。 损失并不可怕，这是我们为了...

有人能找到趋势吗？答案是不能。趋势本就无常，没有一个确定性。 趋势交易在交易方向中，能够顺着方向的交易交易就是趋势交易吗？不，并不是。趋势交易本质上是试错，能够达到截断亏损，让利润奔腾的交易，就是趋势...

如果一个大师，将自己一套能盈利的交易系统，直接告诉你，那么你是否能绕过中间的复杂和血泪付出，而开始走向盈利呢？ 自己想一想，当一个魔术被揭秘时，我们也玩不了，因为不仅仅要知道一个魔术的玩法规则，更需要...

一般而言，大周期更加稳定，因为它拥有更大的趋势资金，它能为投资者提供更多空间、资金强度去分析市场，确定其交易趋势，有利于交易者做出更有效的决策。 但是，大周期交易也有一定的风险，同时可能会遇到趋势反转...

交易员争强好胜，本身就是大忌，更何况用“交易员”指代大师，恐怕还不如用“妓女”指代更恰当，妓女是人性欲望的大师。 易员是最实际的，不会忠于某个思路，某个大师；而是极端的灵活善变。 优秀的交易员会净值说...