捷邦精密科技股份有限公司，简称：捷邦科技（代码：301326）
公司为定制化的精密功能件和结构件生产服务商，能够为客户提供包括产品设计研发、材料选型验证、模具设计、试制、测试、量产等一系列服务。经过多
年的发展，公司精密功能件和结构件产品品类已从防护类功能件经传统精密功能件过渡，开拓至柔性复合精密功能件和金属精密功能结构件，产品主要应用于平板电脑、笔记本电脑、一体机电脑、智能家居、3D 打印、无人机等消费电子产品领域；同时公司也向新材料领域延伸，开发出在力学、导电等方面有相对优势的碳纳米管产品，产品主要应用于锂电池领域。
经过多年的积累，公司凭借强大的研发设计能力、可靠的产品品质、完善的客户服务体系、灵活快速的响应能力获得了苹果、谷歌、SONOS 等知名终端品
牌厂商的合格供应商认证。公司直接客户主要为富士康、比亚迪、伟创力、蓝思科技、广达电脑、仁宝电脑、可成科技等知名制造服务商或组件生产商，产品最终应用于苹果、谷歌、亚马逊、SONOS 等知名消费电子终端品牌。苹果在 2019年 3 月和 2021 年 5 月分别公告了其 2018 财年和 2020 财年的主要供应商名单，发行人均为苹果对应财年的主要供应商。
1.主要服务和产品情况
公司主要产品为消费电子精密功能件和结构件，产品主要应用于平板电脑、笔记本电脑、一体机电脑、智能家居、3D 打印、无人机等消费电子产品领域；同时，公司还在材料领域开发了碳纳米管产品，产品主要应用于锂电池领域。
1）、精密功能件和结构件
消费电子产品由数百种甚至上千种不同的零部件构成，按这些零部件在设备中所承担的功能、用途不同，可分为专用组件、结构件及功能件三类，具体情况如下表：
功能件和结构件用于改善专用组件运行环境，保证专用组件正常功能的稳定发挥，其性能直接影响电子产品的性能、质量、可靠性及使用寿命，是电子产品本身及其生产制造过程中不可或缺的重要部分。
2）、碳纳米管产品
碳纳米管是单层或多层的石墨烯层围绕中心轴按一定的螺旋角卷曲而成的无缝纳米级管状结构，为管状的纳米级石墨晶体。碳纳米管一般分为单壁碳纳米管和多壁碳纳米管，其模拟结构示意图以及电子显微镜图如下：
公司碳纳米管产品主要为碳纳米管导电浆料，主要应用于锂电池领域。
碳纳米管属于纤维状导电剂，存在比表面积、长度直径比较大等特性，可能出现未有效散开等问题，容易出现团聚现象，降低碳纳米管的导电性能。因此在锂电池生产过程中，通常先将碳纳米管预分散在特定溶剂中，制成碳纳米管导电浆料。根据应用场景及客户需求的不同，公司开发出了针对性较强的系列产品，具体情况如下：
报告期内，公司主营业务收入分产品构成情况如下：
2.行业的发展情况和未来发展趋势
（1）发行人精密功能件和结构件产品下游应用领域市场发展情况
精密功能件和结构件的发展与消费电子产品行业的发展息息相关，下游消费电子产品的出货量决定了功能件和结构件的市场规模。发行人精密功能件和结构
件产品主要应用于平板电脑、笔记本电脑、智能家居、无人机等消费电子领域。
①平板电脑
②笔记本电脑市场
2020年以来受全球疫情影响，宅经济产业逐渐成为疫情期间替代户外活动的最佳娱乐方式，同时远程办公、线上交易等新型方式得到大力推广，推动了消费者对笔记本更新换代的需求，2021 年笔记本电脑出货量与 2019 年相比出现了较大增长，全球笔记本电脑出货量达到 2.68 亿台，2019 年至 2021 年复合增长率为 24.46%。
③智能家居市场规模
根据 Statista 的统计数据，全球智能家居行业规模较大，发展迅速，市场规模呈现持续增长的态势，自 2017 年的 398 亿美元增长至 2021 年的 1,044 亿美元，复合增长率达到 27.26%。预计 2026 年将达到 2,078 亿美元。
④无人机发展概况
根据 Gartner 统计，2019 年全球物联网公司无人机出货量已达 35.15 万架，使用范围主要包括建筑监测、消防服务、安保调查、警用数据收集、个人零售等，预计到 2023 年，其市场规模将达到 127.15 万架。
2）、碳纳米管行业发展概况
碳纳米管作为一种新型材料，目前主要作为新型导电剂应用于锂电池领域，用于提升锂电池的能量密度及改善循环寿命。
全球市场方面，2019 年全球动力锂电池用碳纳米管导电浆料市场产值已达13 亿元，同比增长了 47.73%，预计到 2023 年，全球动力锂电池用碳纳米管导电浆料市场产值将逾 47.9 亿元，2020-2023 年年均复合增长率达 38.55%。
国内市场方面，2019 年我国动力锂电池用碳纳米管导电浆料市场产值达 12.1亿元，占全球市场产值的 93.08%，同比增长了 42.35%，预计到 2023 年，国内动力锂电池用碳纳米管导电浆料市场产值将达到 34 亿元。
3.同行业可比公司
目前发行人消费电子精密功能件和结构件同行业主要企业有国外的迈锐集团及国内的领益智造（002600.SZ）、安洁科技（002635.SZ）、恒铭达（002947.SZ）、飞荣达（300602.SZ）、智动力（300686.SZ）、博硕科技（300951.SZ）、达瑞电子（300976.SZ）和鸿富瀚（301086.SZ）。
4.募集资金用途
5.财务分析
2022 年 1-9 月业绩预计情况
6.IPO估值
本次发行价格 51.72 元/股对应的市盈率为：
43.70 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；
截至 2022 年 9 月 1 日（T-4 日），可比上市公司估值水平如下：
本次发行价格 51.72 元/股对应的发行人 2021 年扣除非经常性损益后归属于
母公司股东净利润的摊薄后市盈率为 43.70 倍，高于中证指数有限公司 2022 年9 月 1 日发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率 29.24 倍，超出幅度为 49.45%；高于同行业可比公司 2021 年扣除非经常性损益前后孰低的平均静态市盈率 37.42 倍，超出幅度 16.78%。
发行人的IPO估值市盈率倍数偏高，总体估值偏高，估值较同行业公司高且加上本行业成长性不足，因此有比较大概率的破发风险。
7.申购建议及盈利预测
结论：捷邦科技（代码：301326）IPO上市估值偏高，性价比较低，有比较大概率的破发风险，建议谨慎申购，我选择申购。
预计一签获利：0.5万左右
