山东邦基科技股份有限公司，简称：邦基科技（代码：603151）
公司自 2007 年成立以来一直从事猪饲料的研发、生产和销售业务，专注于动物生命与动物营养研究，目前已成功涉足猪料、蛋禽预混料、肉类反刍饲料、兽药销售等产业，是一家为现代化养殖场提供专业化产品的饲料生产企业。
公司的主要产品包括猪预混料、猪浓缩料、猪配合料等。依据多年生产研发经验，公司不断优化饲料产品配方和生产工艺，建立了科学精确的营养方案和高效精准的自动化生产系统，产品品质在同类型产品中处于领先地位，培育和积累了大量的优质客户，在山东及东北地区具有较高的市场占有率和品牌知名度，并逐步将市场拓展至全国，目前销售区域主要覆盖华东、东北、华北、西南地区。
1.主要服务和产品情况
公司的主要产品包括猪配合料、猪浓缩料、猪预混料，三者合计的主营业务收入占比超过 90%，其他饲料主要为蛋禽预混料、肉类反刍饲料等
1）、猪配合料
猪配合料，是根据饲养动物的营养需要，将多种饲料原料和饲料添加剂按饲料配方经工业化加工而成的饲料，可直接用于生猪饲养，能够满足其各阶段生长的营养需求。
公司主要猪配合料产品如下：
2）、猪浓缩料
猪浓缩料，主要是由蛋白饲料、矿物质饲料和饲料添加剂按一定比例配制的均匀混合物，与能量原料按规定比例配合可制成配合饲料，是生产配合料过程中的中间体，在配合料中添加量约 10%~50%，主要成分有氨基酸、维生素、微量元素和蛋白质原料等。
公司主要猪浓缩料产品如下：
3）、猪预混料
猪预混料，是由两种（类）或两种（类）以上饲料添加剂与载体或稀释剂按一定比例配制的均匀混合物，是复合预混合，是生产浓缩料和配合料的核心原料，在配合料中添加量仅 0.3~10%，主要成分有氨基酸、维生素、微量元素和多种非营养性添加剂等。
公司主要猪预混料产品如下：
报告期内，公司各项产品的主营业务收入占比情况如下：
2.行业的发展情况和未来发展趋势
2010-2017 年，全国猪饲料产量年均复合增长率为 7.34%，2018-2019 年，受非洲猪瘟影响，生猪存栏量大幅减少，猪饲料产量也随之下滑。自 2020 年 6 月开始，猪饲料产量止降转增，2020 年，全国猪饲料产量 8,923 万吨，同比增长16.44%。2021 年，全国猪饲料产量 13,076.5 吨，同比增长 46.56%。2010年以来全国猪饲料产量情况如下图所示：
3.同行业可比公司
公司主要直接竞争对手主要有正邦科技、大北农、金新农、傲农生物、禾丰股份、神农集团、新农科技等。
发行人与主要竞争对手的对比情况如下表所示：
4.募集资金用途
5.财务分析
公司 2022 年 1-9 月的业绩预计如下：
2022 年 1-9月公司业绩较上年同期有所下滑，主要原因为：1）发行人的主要生产基地所在地淄博、长春等地新冠肺炎疫情形势有所反复，饲料的生产及物流运输均受到较大限制；2）2022 年上半年生猪价格处于低位，生猪存栏数量及出栏均重均有所下滑，下游饲料需求降低，使得发行人 2022 年上半年业绩承压。
6.IPO估值
本次发行价格 17.95 元/股对应 2021 年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为 22.98 倍
主营业务与发行人相近的上市公司市盈率水平具体情况如下：
发行人的IPO估值市盈率倍数偏低，总体估值偏低，且属于上证主板上市，因此几乎无破发风险。
7.申购建议及盈利预测
结论：邦基科技（代码：603151）IPO上市估值偏低，性价比极高，几乎无破发风险，建议积极申购，我选择申购。
预计一签预获：1.6万左右
