浙江天振科技股份有限公司，简称：天振股份（代码：301356）
公司是国内新型 PVC 复合材料地板研发、生产及出口的龙头企业之一，主营业务为新型 PVC 复合材料地板的研发、生产和销售，具体产品包括木塑复合地板（WPC 地板）、石塑复合地板（SPC 地板）、玻镁地板（MGO 地板）、塑晶地板（LVT 地板）等。公司产品具有绿色环保、防火阻燃、脚感舒适、性能稳定、可回收利用等特点
1.主要服务和产品情况
公司的主要产品包括 WPC 地板、SPC 地板、MGO 地板和 LVT 地板。
公司主要细分产品具体介绍如下：
公司产品主要应用场所如下：
报告期内，公司分产品的主营业务收入情况如下：
报告期内，发行人的主营业务收入主要来自于 WPC 地板和 SPC 地板两类新型 PVC 复合材料地板，两者在报告期内每年合计贡献的收入比例均超过 85%，该两类地板属于 PVC 地板行业内的中高端产品，目前在欧美市场属于畅销产品，市场前景良好。
2.行业的发展情况和未来发展趋势
①北美地区 PVC 地板市场
PVC 地板在北美地板消费市场的份额仅次于地毯，其以价格低廉、安装便利、坚固耐用、防水防潮和耐火阻燃等优势获得了北美地区广大消费者的青睐。北美地区是目前世界上最主要的 PVC 地板消费区域，根据 Tarkett 集团 2020 年相关报告数据显示，2019 年北美地区 PVC 地板的总销售量为 5.75 亿平方米，约占全球 PVC 地板市场规模的 38.10%。
PVC 地板在北美市场的销售额呈逐年上升趋势，最近两年增长势头更为明显。以美国市场为例，根据 Catalina Research 相关数据显示，在 2020 年 PVC 片材地板在美国的销售金额较 2019 年增长了 23.30%，销售面积较 2019 年增长了34.10%，而同期其它地板产品较去年的销售金额和面积均保持平稳甚至有所下降。
美国市场的PVC 地板销售金额由 2016 年的 34.46 亿美元迅速增长至 2020 年的 64.35 亿美元，年均复合增长率达 16.90%。
根据 Catalina Research 的相关数据统计，美国市场的 PVC地板进口金额从 2016 年的 20.63 亿美元增长到 2020 年的 48.19 亿美元，PVC 地板占地面装饰材料总进口金额的比例也从 2016 年的 22%上升到 2020 年的 41%。美国市场对于 PVC 地板的需求持续扩大，这也将刺激我国 PVC 地板生产企业进一步扩大产品产能和增强研发能力，促进我国 PVC 地板行业的发展。
②欧洲地区 PVC 地板市场
欧洲作为较早推广使用 PVC 地板的地区，各种类型的 PVC 地板已经获得了市场的广泛认可。根据 Tarkett 集团 2020 年相关报告数据显示，2019 年欧洲地区 PVC 地板的总销售量为 5.02 亿平方米，约占当年全球 PVC 地板市场总规模的 33.27%，销售总量和北美地区较为接近。但由于欧洲国家数量众多，国别间对地板偏好的差异较北美地区更为明显。
国内 PVC 地板行业供给情况
近年来，PVC 地板在全球尤其是欧美发达国家和地区的需求持续放量，中国作为世界上规模最大的 PVC 地板出口国其出口规模也相应地不断增加。根据中国海关相关数据统计，2015 年至 2020 年我出口 PVC 地板（海关编码：氯乙烯聚合物制的铺地制品 39181090）金额从 21.75亿美元增长到 55.56 亿美元，年均复合增长率达 20.63%。
3.同行业可比公司
报告期内，公司经营业绩与同行业可比上市公司对比情况如下：
公司与同行业可比上市公司的业务布局、主要产品、市场地位、市场定位、主要客户及产品销售占比等方面对比情况如下：
4.募集资金用途
5.财务分析
2022 年 1-9 月业绩预计情况
6.IPO估值
本次发行价格 63.00 元/股对应的市盈率为：
27.06 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。
截至 2022 年 10 月 26 日（T-4 日），可比上市公司估值水平如下：
本次发行价格 63.00 元/股对应的发行人 2021 年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为 27.06 倍，高于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率，高于可比公司 2021 年扣非后平均静态市盈率
发行人的IPO估值市盈率倍数正常，22年利润翻倍，对应今年动态估值12倍不到，因此我认为发行人破发风险较小。
7.申购建议及盈利预测
结论：天振股份（代码：301356）IPO上市估值正常，性价比较高，有很小概率的破发风险，建议申购，我选择申购。
预计一签获利：1万左右
