宏景科技股份有限公司，简称：宏景科技（代码：301396）
发行人主要面向政府机关、事业单位、企业等客户，在智慧民生、城市综合管理、智慧园区三大领域提供包括智慧医疗、智慧教育、智慧社区、智慧楼宇、智慧政务、智慧园区等智慧城市解决方案。发行人具备良好的咨询和设计能力、软件开发能力、系统集成能力、项目实施及管理能力，可以向客户提供包括前期咨询、方案设计、软件开发、系统集成、运行维护等全过程的综合服务。
1.主要服务和产品情况
报告期内，发行人主要为客户提供智慧城市解决方案及运维服务两类。
1）、智慧城市解决方案
发行人提供的智慧城市解决方案，是依托自身良好的软件开发、产业链上下游整合、整体解决方案提供等能力，为客户提供包括前期咨询、方案设计、软件开发、系统集成等全过程的综合服务，最终交付能满足客户需求的信息系统集成产品。
2）、运维服务
公司运维服务的内容主要包括系统故障处理、设备维护更换、系统更新升级、代码维护、账户管理、信息数据修改与更新、数据备份、信息安全保障、业务系统对接、人员培训与技术咨询支持等。公司针对运维业务需求，培养专业运维人员团队，建立相关运维管理制度，开发专业运维使用的软件产品，可在降低运维服务成本的同时，保障运行维护的信息化系统安全、可靠、高效率运行。
报告期内，发行人主营业务收入按产品类别分类构成如下：
2.行业的发展情况和未来发展趋势
（1）行业整体市场规模及增长情况
2016-2020 年，我国智慧城市支出从 147 亿美元增长到预计 259 亿美元。2020 年，我国是世界上智慧城市支出第二大国，仅次于美国。
根据国际数据公司（International Data Corporation）的预测中国智慧城市技术支出近年来不断攀升，预计 2023 年市场规模将达到 389 亿美元，智慧城市市场空间广阔。
（2）智慧城市细分行业市场规模及增长情况
发行人主要业务涵盖智慧民生、城市综合管理、智慧园区三类，并主要体现在智慧校园、智慧医疗、智慧楼宇、智慧政务、智慧园区等领域。各类具体细分领域的市场空间情况如下：
①智慧校园
根据亿欧网的统计，2013-2020 年，我国教育信息化经费从 1,959 亿元增长到 3,863 亿元，智慧校园的发展前景广阔。
②智慧医疗
根据国际数据公司（International Data Corporation）发布的《中国医疗行业IT市场预测，2020-2024》测算，2019年中国医疗行业 IT总支出约为 548亿元，较上一年增长 11.5%，预计到 2024 年市场规模将达到 1,042 亿元，2019 至 2024年的年复合增长率将为 13.7%。
③智慧楼宇
目前，我国智慧楼宇的市场需求主要由新建建筑智能化技术应用和既有建筑智能化改造两部分组成。新增建筑面积对智慧楼宇行业的市场需求影响较大，占据了市场的主要需求。以写字楼市场为例，根据 CCRA 中国企业地产服务联盟统计数据显示，2020 年，中国甲级写字楼市场存量已高达 9,592 万平方米以上，其中一线及新一线城市存量达到 6,590万平方米，占比 68.7%。根据 2020年9月房地产服务商和咨询顾问戴德梁行发布的《新冠肺炎疫情后的复苏：中国甲级写字楼市场——疫后需求不减》报告，为了应对疫情对经济的影响，着眼于未来经济的发展，中国政府启动了新一轮的基建投资，并投入了前所未有的政策加持，其中涉及到了 5G、人工智能、数据中心、工业互联网等高科技领域。
④智慧政务
根据中国电子政务网数据显示，我国电子政务市场规模逐年增长，2014-2019 年期间我国电子政务市场规模逐年扩张，年均复合增长率为 12.84%。2020 年我国电子政务市场规模保持较高增速增长，市场规模达到 3,682 亿元。随着政策的不断出台、城市化进程的加速，将使得我国智慧政务市场建设不断发展。
⑤智慧园区
根据前瞻产业研究院《中国园区信息化市场前瞻与投资战略规划分析报告》，2018 年市场规模大概为 2,688 亿元，同比增长 20%。
3.同行业可比公司
基于上述标准，发行人与上述同行业公司在经营情况、技术实力等方面的对比如下：
4.募集资金用途
5.财务分析
2022 年 1-9 月的业绩预计情况
6.IPO估值
本次发行价格为 40.13 元/股，对应的市盈率为：
45.12 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；
截至 2022 年 10 月 27 日（T-4 日），发行人可比上市公司估值水平如下：
本次发行价格 40.13 元/股对应的发行人 2021 年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为 45.12 倍，高于中证指数有限公司 2022 年 10 月 27 日发布的行业最近一个月平均静态市盈率 43.60 倍，超出幅度为 3.49%，低于可比公司2021 年扣除非经常性损益后归属于母公司净利润的平均静态市盈率 46.03 倍
发行人的IPO估值市盈率倍数偏高，考虑到近期新股市场情绪回暖并且22年业绩仍有较大的增长，因此我认为发行人破发风险较小。
7.申购建议及盈利预测
结论：宏景科技（代码：301396）IPO上市估值稍高，性价比正常，有比较小概率的破发风险，建议谨慎申购，我选择申购。
预计一签获利：1万左右
