苏州英华特涡旋技术股份有限公司，简称：英华特（代码：301272）
发行人以涡旋压缩机的国产化为己任，专注于提供节能高效、可靠性高、噪音低的涡旋式压缩机及其应用技术的研制开发、生产销售及售前售后服务。
公司是国内第一家实现批量生产并向市场持续稳定供货的内资涡旋压缩机企业，打破了长久以来外资品牌在涡旋压缩机领域的多寡头格局，也是国内出货量最大的制冷涡旋压缩机国产品牌厂商。
1.主要服务和产品情况
压缩机作为制冷系统的动力装置，有制冷系统“心脏”之称，是制冷系统的核心元器件。涡旋压缩机是 20 世纪 80 年代发展起来的一种新型容积式压缩机，它以其效率高、体积小、质量轻、噪声低、结构简单且运转平稳等特点，被广泛用于 3~40HP 热泵、商用空调和冷冻冷藏设备中。
公司主营产品为涡旋压缩机，目前产品线涵盖热泵、商用空调、冷冻冷藏、电驱动车用涡旋四个应用机型，具体情况如下：
报告期内，公司主营业务收入构成如下：
2.行业的发展情况和未来发展趋势
中国是全球第二大涡旋压缩机消费市场，2018 年、2019 年、2020 年、2021和 2022 年市场容量分别为 509.87 万台、480.90 万台、414.45 万台、468.75 万台和 434.89 万台，全球占比分别为 32.58%、30.70%、27.84%、27.90%和 25.58%。
2018 年~2020 年中国市场在全球市场的占比逐渐小幅下降，2021 年与 2020 年的占比基本保持一致。2022 年因中国市场部分客户延缓了采购计划，市场容量小幅下滑 7.22%，全球占比小幅下滑 2.32 个百分点。
2015 年至 2022 年中国涡旋压缩机市场呈现波动，2015 年至 2017 年销售规模呈现上升趋势，2017 年至 2020 年销售规模逐渐下降，2021 年涡旋压缩机销量上升至 468.75 万台。2022 年因中国市场部分客户延缓了采购计划，市场容量小幅下滑 33.86 万台，至 434.89 万台。
3.同行业可比公司
目前国内外从事涡旋压缩机生产和销售的企业主要包括八家：艾默生电气、LG、江森日立、大金、丹佛斯、松下电器、三菱电机、英华特。其中 LG 主要产能在韩国，三菱电机的主要产能在泰国，其他五大外资品牌均将中国作为重要的生产基地和销售市场，2022 年合计占据中国 80.29%的市场份额。
4.募集资金用途
5.财务分析
2023 年 1-6 月业绩预估情况
6.IPO估值
本次发行价格 51.39 元/股对应的市盈率为：
45.19 倍（每股收益按照 2022 年经会计师事务所遵照中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润除以本次发行后的总股数计算）。
截至 2023 年 6 月 28 日（T-4 日），可比上市公司估值水平如下：
本次发行价格 51.39 元/股对应的发行市值 30.07 亿元，位于保荐人国金证券投价报告给出的 6-12 个月远期整体公允价值区间 24.93-27.50 亿元区间之上。
所以有一定的破发风险。
7.申购建议及盈利预测
结论：英华特（代码：301272）IPO上市估值较高，性价比较低，有一定概率破发风险，建议谨慎申购，我选择申购。
预计一签预获：0.4万
