1、历来被认为是A股市场稳定高分红代表之一的佼佼者---大秦铁路，近日持续走强，截至目前已刷新2019年以来的高点。并且从9月以来的整体走势看，在市场弱势下跌的时候保持横盘不跌，市场站稳反弹的时候加速向上，均是十分积极的信号。这是否意味着，整个高股息板块的机会要来临了呢?
高股息板块，甚至是高股息品种的系列投资策略，历来都不太被大部分投资者重视。在许多投资者心目中，高股息个股的印象就是“不动如山”---长期横盘没什么波动的品种。为什么会导致这种情况呢?
那是因为从向上的弹性来看，如果短期上涨幅度过大，高股息品种将导致未来预期股息率降低的特性。在整体行情快速上行的背景下，的确跑不赢大部分高风险偏好的个股品种。但其实如果我们复盘一下之前几波“牛市”行情(插入行情对比图素材)，高股息板块代表指数之一---中证红利指数至少是能做到跟随大市同步上涨的，不过可在行情好的时候就比较少人关注这种低风险指数，导致忽略了其实这些股“涨得也不错”的事实。
实质上，高股息板块能长期跑赢市场的最最关键的地方，就是在于行情不好甚至极端糟糕的时候“跌赢大盘”。背后的原因很可能在于，每逢高分红品种跌幅到了一定程度，其未来的预期股息率将会大幅上升，从而吸引许多中长线低风险偏好资金“大胆抄底”，继而被动封杀了其下行的风险。我们仔细看行情走势对比图可以发现，每次中证红利指数跑赢上证指数幅度敞口的扩大，都是在牛市或阶段行情见顶之后的下跌期，简而言之长期制胜的关键不在于“涨得多”而在于“跌得少”。
回归当下的行情，9月中以来市场持续下行非常弱势，那么在这种时候资金集中追捧大秦铁路这种高股息品种代表作的逻辑也就不言自明了。大秦铁路2019-2021三年的税前股息率达到了6.84%，7.24%和7.24%，远比很多理财或者债券息率要高。除了高风险偏好的那部分资金追求“避风港”以外，低风险偏好的资金也会十分青睐这些品种。所以就造成了弱市跌不下，市场站稳加速上的局面。
2、长期制胜的关键秘诀不在于“涨得多”，而在于“跌得少”。这种理念是不是可以延伸到我们整个投资体系或者说方法论当中来呢?
这其实跟许多棋牌类游戏的获胜理念是一致的。举个例子，比如玩扑克牌，长期而言，得到好牌跟烂牌的概率是均等的。而手拿好牌时候，人人都知道怎样去赢，区别长期赢家与输家的关键点，就在于烂牌的时候谁能输得更少。这个理念可以进一步延伸到专业投资者跟大部分业余投资者的区别。牛市的时候，“股神”遍地，都认为自己比专业基金经理们牛得多;但一轮到几轮牛熊市周期下来，真能实现跑赢平均公募基金水平的投资者，绝对是寥寥可数。理由无他，关键还是在于专业投资者控制回撤的水平比绝大部分业余投资者要高得多!
3、了解了理念，现在回归操作层面，目前主流的红利指数有哪些?各自有什么ETF跟踪这些指数?
目前主流的红利指数区分主要分为上证、深证、中证系列红利指数。
上证红利指数，代码000015，主要选取上海市场过去两年平均税后现金股息率前50的股票作为样本。主要对应的指数基金有510880上证红利ETF。
深证红利指数，代码399324，主要选取过去三年累计分红额占深市分红额以及最近半年日均成交额作1:1比例加权排名前40名的股票作为样本。主要对应的指数基金有159905深证红利ETF。
中证红利系列指数目前主要有两个。第一个为中证红利指数 (代码000922.SH/399922.SZ)，主要选取沪深两市过去两年税后现金股息率排名前100的股票作为样本。主要对应的指数基金有515180 中证红利ETF。
除中证红利指数外，中证系列另一个高股息系列指数为中证高股息精选指数，代码930838，主要选取沪深两市100只连续分红、股息率高且具有成长性的股票作为样本。与中证红利指数最大的区别在于：中证红利指数主要着眼点在分红稳定并具有一定规模与流动性，而高股息精选指数则偏向高分红、持续盈利并有一定成长性的标的。
4、上述的四个指数，机构预测增长情况及目前的估值情况如何?
上证红利、深证红利、中证红利、中证高股息精选四个指数，最新机构一致预测未来2年净利润复合增长分别为7.16%、13.99%、8.54%及14.75%。近五年市盈率百分位则分别处于0.0123，0.6186，0.0115及0.3218的位置。这意味着上证红利以及中证红利近5年接近99%的时间，市盈率均是高于当前位置的，可以说是处于估值底部区间了。而深证红利则处于中间偏上的估值水平，中证高股息精选则处于中间偏下的水平。不过这两个指数对应着较高的预期增速。
