广义的新能源赛道包括风光电，新能源车，氢能等等，这里重点就新能源车赛道进行论述。新能源车赛道由于其极高的波动性，极高的估值，极高的拥挤交易程度，极高的市场景气度和需求热度，引起了各方面资金的关注，对其值博率进行了多方面探讨。如何看待这一赛道，个人重点考虑以下几个方面：
一是既要看到资金炒作，也要看到真实需求。当前全市场的成交量保持在近万亿水平，不缺钱，不缺流动性，而新能源又是肉眼可见的好赛道，那么参与炒作也就理所当然，而且的话，经常也是不亦乐乎，常常高估。尤其是美股特斯拉的带领下，今年下半年新能源赛道就没有消停过。这种炒作是多方面原因，但是其中比较重要的原因就是新能源汽车热卖，市场需求暴增，前三季度，全球新能源车销量420万辆，BEV年增153%，PHEV年增135%。
二是既要看到泡沫陷阱，也要看到真实成长。当前市场对新能源赛道的估值呈现摇摆不定的态势，对2022年需求增速有分歧。基于高速度，高基数的高估值赛道，很容易成为成长陷阱，稍有速度差池，必将上演“多杀多”惨剧。从价值投资角度来看，如果需求真实增长速度，大于估值水平，胜率、赔率是乐观的;如果估值水平过高，而行业发展、企业业绩无法达到，则容易定义为泡沫。从上中下游来看，上游原材料供给增长有限，需求增加，利润水平明显上升;中游电池制造领域集中于头部，维持良好利润水平;下游新能源整车竞争烈度增加，利润水平难以提高，这在不同产业链条是明显不同的。
三是既要看到经济承压，也要看到政策支撑。当前资本市场的不确定性，汽车消费的不确定性，与货币政策、双碳政策的力度有着较大关系。由于潜在增长率为5%，而GDP增速一旦低于5%，则消费无疑承压严重，而财政政策、产业政策则是扭转这一趋势的胜负手。试想2022年一二季度财政刺激加大力度，加大新能源产业各项利好政策的兑现，加上全球新能源车市场的持续爆发，保持新能源车的较高增速，实际上是不难的。要知道2021年就是汽车消费总量下降，而新能源车增量上升的格局。
