今天聊聊昊海生科，还是看看企业是做什么的？
昊海生科是靠卖 “医用生物材料” 赚钱的公司，核心业务分四块：眼科、医美、骨科和外科。
眼科主要生产白内障手术用的人工晶状体、矫正近视的 OK 镜和隐形眼镜，还有护眼的眼药水。
医美领域，他们主打玻尿酸产品，从基础款到高端的 “海魅月白” 都有，能用来除皱、填充，还通过收购拓展了射频设备业务，比如美容仪。
骨科方面，他们的玻璃酸钠注射液可以缓解关节疼痛，就像给关节上 “润滑油”，还有独家的几丁糖产品用于术后恢复。
外科领域则提供手术用的防粘连材料和止血产品，比如类似 “胶水” 的东西减少术后并发症。
产品上看，医美和眼科占收入72%，占利润70%，这两个应该算是企业主营业务。
产业链上看，眼科、医美、骨科和外科的生物材料，都是终端产品，产业链算是强势的了。
产品上看，眼科、医美、骨科和外科，也都算是医院的刚需药品了，虽然有竞争，但产品需求是存在的，产品也应该算是强势的。
股东上看，前十大股东占总股本79%，第一大股东占总股本28.6%，股权较为集中。
公司最终控制人是蒋伟、游捷，公司董事长是侯永泰，股东是弱势的。
董事长简介：
侯永泰，出生于1961年。
1998年至2000年，侯永泰担任美国密西根大学细胞和发育生物学系研究调查员，深入开展细胞和发育生物学方面的研究工作。
2000年8月至2003年8月，他担任中国科学院上海药物研究所研究员及博士生导师。
2000年7月至2004年6月及2005年4月至2008年3月，侯永泰担任上海华源生命科学研究开发有限公司研究开发部主任、副总经理和总经理。
2003年7月至2004年6月，他在上海医药（集团）有限公司任战略与投资委员会海外经理，负责公司的战略规划和海外投资业务。
2007年12月至2010年8月，侯永泰任上海其胜生物制剂有限公司董事长，开始与昊海生科的前身有了密切的合作。
2009年9月至2010年7月（公司改制之日），他担任上海昊海生物科技有限公司董事长，正式加入昊海生科。
2010年7月，他调任上海昊海生物科技股份有限公司主席、董事，并于2014年12月调任执行董事。2016年6月，侯永泰担任上海昊海生物科技股份有限公司董事长，成为公司的核心领导者。
董事长简介看，董事长没有创业经验，董事长是弱势的。
总结一下：产业链、产品是强势，股东和董事长是弱势，公司处在平衡态。
看看历史经营情况：
营收上看，2020年13.32亿，2024年26.98亿，增长1.02倍。
扣非净利润上看，2020年2.06亿，2024年3.79亿，增长83.9%。
市值上看，2020年154亿，2024年144亿，减少6.5%。
毛利率和净利率上看，2020年毛利率74.92%，净利率17.26%；2024年毛利率69.88%，净利率15.58%，毛利率和净利率是双降的。
看看营收怎么分配?
用2025年三季报和2024年三季报进行对比，营业总收入18.99亿，减少8.47%，营业成本5.62亿，占收入的29.59%，减少8.38%。
营业总成本16.16亿，占收入的85.1%，减少5.61%。
毛利润13.37亿，营业利润2.83亿。
收入减少8.47%，营业成本减少8.38%，营业总成本减少5.61%。
销售费用6.01亿，占毛利润的44.95%，增长1.02%。管理费用3.24亿，占毛利润的24.23%，减少0.52%。
研发费用1.49亿，占毛利润的11.14%，减少20.75%。
最后，净利润2.94亿，减少6.81%；扣非净利润2.55亿，减少20.75%。
企业成本占收入的29.59%，成本较低。费用上销售费较高，是销售推动营收增长的企业。
募资和分红上看，公司上市6年，从市场募集17.11亿，给市场分了8.91亿，分红还是较少的。
算个清算价值：
流动资产：现金25.99亿，应收2.97亿，存货5.13亿，其他应收款1.24亿，其他流动资产0.35亿，总计35.68亿。
非流资产：长期投资5.46亿，厂房7.27亿，在建10.05亿，其他非流资产0.23亿，总计23亿。
流动负债：短期借款2.29亿，应付0.84亿，合同0.82亿，工资和税1.42亿，其他应付款3.53亿，一年内到期非流0.7亿，总计9.6亿。
非流负债：长期借款0.87亿，
资产合计58.68亿，负债合计10.47亿，净资产48.21亿。现金25.99亿，长期投资5.46亿，短期借款2.29亿，长期借款0.87亿，企业现金流还是较为充裕的。
算个估值：
2023年净利润是4.16亿，20倍估值是83亿。净资产收益率是8.62%，能支撑67亿的市值。估值范围60—90亿市值之间。
2024年最低股价是55.54元，市值是129亿，还是比估值高了些。
目前118亿的市值，我认为还是偏高了些，等90亿以下，再看利润收缩的情况决定吧。
