有一部分投资者认为，价值投资就是去买低价股，低位股，低估股。我认为这是不对的。
其中的逻辑是这样的。股价=估值*每股盈利。也就是说股价上涨是由两方面来共同配合决定的。既不是单方面决定于估值，也不是单方面决定于每股盈利。
从这个逻辑来看，就会发现三低股陷入了其中的陷阱。以低价股为例，低价并不意味着估值低，也不以为每股盈利就能很快改善，那么股价也就很难很快提升。比如说很多银行股都是属于低价股，价格很低，但是他由于盈利增速快不起来，而估值受制于高杠杆，那么股价提振就是相当有难度。
再以低位股为例，低位股并不意味着估值就低，往往很多的低位是相对来看的，因为市场极度泡沫和炒作，高位相对低位，可能达到几倍。这样来看低位，既不能保证安全性，也不能代表其估值必定能改善，每股盈利就增加。比如说某空调头部企业，当前股价只是其过去高位的一半，那么是不是就有投资价值呢，我认为是很难的，一方面他的估值由于行业和产品遭遇天花板，很难在提升，另一方面他的业绩增速已经看不到了。
最后以低估股为例，低估股相对来说有股价重置的更多可能。但也不一定是价值投资。如果说从安全边际，从未来现金流判断，企业发展会得到更多认可，那么低估的部分会得到认可。但是这种低估是有期限的，既不是说很快就会市场变现，也不是说在某一个特别不确定性的未来。市场不认可可能还有一些个人看不到的风险，比如说保险，看起来估值都很低，但是如果说保险企业本来好端端的赚钱，却拿保险金去投资一些房地产企业，那么这种低估背后，就具有极大的风险和代价成本。
