上海英方软件股份有限公司，简称：英方软件（代码：688435）
英方软件是一家专注于数据复制的软件企业，主营业务系为客户提供数据复制相关的软件、软硬件一体机及软件相关服务。公司是国内市场少数同时掌握动态文件字节级、数据库语义级和卷层块级数据复制技术的高新技术企业之一，是上海市科技小巨人企业、上海市“专精特新”中小企业，在企业业务连续性及数据复制管理领域处于领先地位。
公司产品主要为数据复制相关软件、软硬件一体机及软件相关服务。依托自主研发的动态文件字节级复制、数据库语义级复制和卷层块级复制三大核心底层复制技术及其他信息化技术，公司构造了“容灾+备份+云灾备+大数据”四大数据复制产品系列。
公司在金融领域建立了较强的竞争优势，已为众多境内证券公司及银行、保险公司、基金公司、资产管理公司提供数据复制相关软件产品或服务，服务的代表性客户包括工商银行、上海清算所、海通证券、国泰君安、太平保险、广发基金、永安期货、东证资管、长安信托等。
数据复制软件的主要功能是将一组数据从一个数据源拷贝到其它一个或多个数据源，根据数据源在 IT 系统中所处的层级不同，数据复制可分为存储硬件层数据复制、操作系统层数据复制和数据库层数据复制。
1.主要服务和产品情况
（1）软件产品
发行人的软件产品以数据复制功能为基础，结合各应用场景的不同需求，构造了容灾、备份、云灾备、大数据四大产品系列，主要面向灾备和大数据两大应用场景。其中灾备场景包含容灾、备份、云灾备三大产品系列。不同产品可通过统一数据管理平台 i2UP 进行统一管理和调用，该平台通常会随软件产品一并交付给客户，不单独售卖
（2）软硬件一体机产品
软硬件一体机产品是公司针对客户软硬件一体化的需求，将软件嵌入到存储服务器硬件后形成的产品。软硬件一体机的存储服务器带有一定的存储空间，可直接作为目标端存储数据，开箱即用，方便用户快速构建灾备系统。
（3）软件相关服务
①迁移服务
迁移服务指基于公司的 i2Move 等软件产品，为用户提供服务器数据整体迁移的服务。
②软件维保服务
在质保期外，公司提供有偿软件维保服务，主要包括电话或网络远程支持、软件升级、定期巡检、容灾演练等。
③其它技术服务
对部分实施环境较为复杂的项目，公司提供有偿技术服务，主要包括咨询、规划、定制开发、产品培训、安装实施等。
报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：
2.行业的发展情况和未来发展趋势
数据复制软件行业未来趋势
①整体市场空间广阔
海量数据的出现带来数据保护和互联互通的需求增加，数据复制软件作为提供数据传输的基础工具，其作用日益突出，市场空间广阔，具体地：
A、灾备领域
根据 IDC2统计，2021 年公司产品主要涉及到的灾备市场规模为 6.01 亿美元，其中纯软件和一体机市场分别为 2.35 亿美元和 3.66 亿美元，约合人民币14.80 亿元、23.06 亿元3。IDC 预测，在 2026 年，公司产品主要涉及到的灾备市场规模将达到 12.2 亿美元，其中纯软件规模将达到 5.1 亿美元，约合人民币32.1 亿元。
B、大数据领域
由于大数据领域是数据复制软件的一个新兴应用方向，目前暂无该细分市场规模的权威数据。从大数据整体市场看，IDC 预测 2020 年中国大数据市场整体规模超过 100 亿美元，市场总量有望在 2024 年超过 200 亿美元。
3.同行业可比公司
（1）国外企业
（2）国内企业
4.募集资金用途
5.财务分析
2022 年全年业绩预计情况
预计 2022 年全年营业收入上升主要系近年来随着国产化信息系统逐步建立，产生了较大规模的灾备新需求，公司产品在国产化信息系统中兼容性较好，得到了规模客户的广泛认可，因此 2022 年收入增长幅度较大。归属于母公司所有者的净利润最低增长率小于收入增长率，主要是 2022 年公司的研发人员和销售人员数量和人均薪酬均高于上年同期，销售费用和研发费用中职工薪酬增高所致
6.IPO估值
本次发行价格为 38.66 元/股，此价格对应的市盈率为：
118.63 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；
截至 2023 年 1 月 5 日（T-3 日）可比上市公司市盈率水平具体情况如下：
本次发行价格 38.66 元/股对应的发行人 2021 年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为118.63倍，高于发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，虽低于同行业可比公司扣非后静态市盈率平均水平，但仍存在未来股价下跌给投资者带来损失的风险。
发行人虽然未来整个行业仍能保持较高增速，但IPO估值市盈率倍数高，因此我认为发行人仍有一定的破发风险。
7.申购建议及盈利预测
结论：英方软件（代码：688435）IPO上市估值高，性价比低，有一定概率的破发风险，建议谨慎申购，我选择弃购。
预计一签获利：0.3万左右
