价值投资的理念，是寻找并投资于价格低于其内在价值的股票。也就是说股票除了公开的交易价格之外，还有一个“内在价值”。交易价格相对于内在价值的高低，决定了一支股票是便宜了还是贵了。
那么怎样确定一支股票的内在价值呢？
所谓股票的内在价值就是指股票背后的公司的实际价值。那什么是一个公司的真实价值呢？在价值投资中大概分为两个流派。
第一种是以格雷厄姆为代表的传统价值投资派，他们认为一个企业的实际价值，就是这个企业在偿还完所有债务后剩下的那部分价值，用财务的语言表达就是“有形资产净值”。
什么是有形资产净值呢？就是用这家公司的“总资产”减去“总负债”减去“无形资产（包括商誉、专利等）”
用公式表达就是：有形资产净值=总资产-总负债-商誉专利等无形资产
这就是一家企业的“内在价值”。
格雷厄姆有时候还会在有形资产净值的基础上，再进一步减去“固定资产”，以“净流动资产”来计算企业的内在价值。
第二种是以巴菲特为代表的价值投资者们，他们认为企业的内在价值，除了包含企业所拥有的形资产之外，还应该包括能够为企业带来竞争力的无形资产（即“经济商誉”），所以在计算企业内在价值时，应该用企业的“总资产”减去“总负债”然后再加上商誉专利等无形资产。
即：总资产-总负债+商誉专利等无形资产=企业的内在价值
那么，这两种估值方法哪一种更准确呢？
其实这两种估值方法的诞生都有其时代背景，格雷厄姆的估值方法诞生于经济大萧条期间，因此更适用于经济下降或整体不好的时期（那个时候市场上存在着大量的廉价股票）。巴菲特的估值方法诞生于经济回暖时期，因此更适用于经济处于上升或者繁荣的阶段。
