天键电声股份有限公司，简称：天键股份（代码：301383）
公司主营业务为微型电声元器件、消费类、工业和车载类电声产品、健康声学产品的研发、制造和销售。由于消费电子和汽车智能化的不断普及，所用的电声产品需求也不断增加。
目前公司已经与国内外部分知名品牌厂商建立了合作关系，包括 Harman/哈曼 集 团（Harman）、森海 塞尔（Sennheiser）、 音珀（EPOSGROUP A/S）、冠捷集团、飞利浦（Philips）、摩托罗拉（Motorola）、海盗船（Corsair）、安克创新、Nothing、博士（Bose）、迪卡侬（Decathlon）、尚音电子（Zound industry）、罗技（Logitech）、OPPO、VIVO、蓝禾科技、百度、传音控股等国内外优质客户（品牌商），公司的产品设计开发能力、核心技术实力和制造及交付能力深受客户认可。
1.主要服务和产品情况
公司主要产品为各类耳机产品，包括头戴式耳机（无线头戴、有线头戴）、TWS 耳机、入耳式耳机（无线入耳式、有线入耳式）；除了面向终端消费者的耳机成品外，公司也同时经营对讲机配件和车载配件、声学零部件（喇叭、麦克风）等，新拓展的业务产品包括助听器、听力辅助设备、定制耳机、AR 眼镜等健康声学类产品以及音箱模组和麦克风等产品，有望成为新的利润增长点。
公司主要产品情况如下图所示：
报告期内，公司主营业务收入按产品类别构成情况如下：
2.行业的发展情况和未来发展趋势
全球耳机市场出货量快速提升，行业规模快速扩张。根据 Statista 的行业数据统计，2021年全球耳机销售规模提升至 500亿美元，较 2020年增长 12.11%，
2013 年至 2021 年复合增长率为 24.98%，销售规模增速较快。全球零售耳机市场销售额情况如下所示：
2013 至 2021 年，我国耳机产业继续保持整体增长态势，根据中国电子音响行业协会统计，2020 年我国耳机行业总产值为 1,498.80 亿元，2021 年的总产值为 1,374.22 亿元，同比分别增长 8.83%和-8.31%。
3.同行业可比公司
最近三年，公司电声产品销售情况与同行业可比公司的对比如下：
4.募集资金用途
5.财务分析
2023 年半年度业绩预计实现情况
2023 年半年度，发行人预计实现营业收入 64,624.97 万元，较 2022 年半年度增长 31.15%，归属于母公司净利润 5,329.75 万元，较 2022 年半年度增长97.00%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润 3,401.43 万元，较 2022年半年度增长 14.76%。
6.IPO估值
本次发行价格 46.16 元/股，对应的发行人 2022 年市盈率为：
75.37 倍（每股收益按照 2022 年度经会计师事务所遵照中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）
截至 2023 年 5 月 24 日（T-3 日），可比 A 股上市公司的市盈率水平情况如下：
发行人估值肯定是高的，近三年年复合增长不超过20%，不管怎么算都是高的，破发风险肯定有。
7.申购建议及盈利预测
结论：天键股份（代码：301383）IPO上市估值高，性价比一般，有一定破发风险，建议谨慎申购，我选择申购。
