上一篇文章我们讲了，经济指标之王GDP。今天，我们再来聊一下组成GDP三驾马车之一的消费。消费是经济平稳运行的压舱石，其重要不言而喻，尤其是在我国强调内循环的当下，消费状况的变化更值得我们关注。
通过上图可以看出过去一年消费，投资和净出口对GDP的贡献率。消费受疫情因素的影响，二季度严重下滑，四季度增长也较为缓慢。在全球经济下滑，外需减弱，扩大内需优先促消费是我国今年的首要任务。
我国消费状况的最常见指标，社会消费品零售总额简称“社零”。官方的表述为，企业(单位)通过交易售给个人，社会集团，非生产，非经营用的实物商品金额，以及提供餐饮服务所取得的收入金额，这里有几个关键点。
第一，它统计对象是企业/单位卖了多少，而不是从消费者买了多少去统计。
第二，非生产，非经营实物商品，指的是终端商品并非二次加工半成品。
第三，社零是从卖方视角统计，其包消费者包含了个人，也包括了社会集团(政府，企事业单位等)范围相当广。
第四，统计的消费品主要是实物商品和餐饮服务，还有服务消费未纳入，比如医疗，教育，文娱等。
除了社零这个指标外，还有一个是GDP支出法下的最终消费支出，两者不同点。
第一，消费主体不同。GDP口径下消费主体为居民和政府。社零消费主体包括个人，政府，企事业单位等社会集团。相对社零口径下消费主体更为广泛。
第二，消费内容不同。GDP口径下，包括实物商品，服务消费同时包括金融中介服务，保险服务等。社零消费内容为实物商品和餐饮服务。相比较GDP口径下消费内容范围更广。
还有一个关键点，社零是月度指标，而GDP口径下的最终消费支出是年度指标，滞后指标，所以大多数都是用社零来分析消费。
通过上面的数据可以看出，去年社零消费跌宕起伏，其中四月份，五月份和十一月份分别同比增长为-11%，-6.7%和-5.9%。大家也清楚，这几个月疫情比较严重，经济处于停摆状态，由此拉低了全年经济的增长。
2022年全年社会了零售总额为43.97万亿人民币。前五大商品类消费中，汽车类消费为4.58万亿人民币，占总社零约10%。粮油、食品、饮料、烟酒类消费为2.67万亿人民币，占总社零约6%。石油及制品类消费为2.3万亿人民币，占总社零约5%。服装鞋帽和针织品类消费为1.3万亿人民币，占总社零约3%。家用电器和音像器材类消费为0.89万亿人民币，占总社零约2%。
以上五类商品占比相对较高，其中汽车类和石油制品类波幅较大，要重点关注。汽车类主要是受销量的影响，而石油制品类主要是受价格因素的影响。
上图是用三者数据进行对比分析，发现其走势高度吻合，尤其是汽车类和社零总额几乎完全一致，说明汽车类的销售量影响着社零总体的增量。这就不难解释，为啥最近各地政府大力推进汽车优惠券，各种大额补贴政策，汽车的产业链仅次于房地产，因此对DGP中的消费影响很大。
下面讲一些影响社零的相关因素。
第一，最重要的一点肯定是居民的可支配收入，有钱才能消费，挣不到钱拿什么去消费。所以得先提高收入。提高哪些人的收入能更好的刺激消费呢?这里我们先了解一个概念—边际消费倾向递减，这是著名的经济学家凯恩斯提出的有效需求不足的三个基本心理作用之一。它指的是当收入增加时，消费的增加占收入增加值的比例越来越小，其储蓄越来越大。一般通常而言，收入低的人们边际消费倾向越高，所得收入中绝大多数用来消费购买生活必需品。而高收入人群的边际消费倾向越低，他们的绝大多数收入用来投资或储蓄。因此，增加中低收入人群的收入，有助于促进消费从而带动GDP的增加。反过来又会增加人们的收入，形成了一个良性的循环。
第二，利率。当利率水平高时会抑制人们的消费，增加储蓄。反之，当利率水平低时会刺激人们的消费及投资，减少储蓄。这并不是一概而论的，有些时候当利率上升时会让一部分有储蓄的人财富变得更多，这反而有利于他们消费的增加。但多数情况下，利率上升会增加储蓄，抑制消费。以后我们讲货币政策时，我们再说一下利率的传导机制。
第三，人口的老龄化和城镇化。上图来源于国家统计局的第七次人口普查数据，表示的是各个年龄层占总人口的比重，从中我们不难看出，0-14岁的人群占比不断地下滑，60岁以上的人群占比不断上升，这说明我国老龄化在不断的加重。
上图表示的是人口增长率，更加直观的可以看出了人口增长率不断下滑，还有一点可以看到1980年左右是出生人口的高峰期，到现在年龄大概在40岁左右，也就是说再过20年后我国的老年化会更加的严重。这是截止到2020年的数据，2022年公布的数据人口已经是负增长了。
随着年龄的增长人的欲望也会随之降低，老龄化的加剧直接会影响消费的支出，这里可以参照一下隔壁日本，二战后，美国向日本转移大量低端制造，加之朝鲜战争日本成为了美国的供给方，这就造就了日本经济的快速崛起。一度成为了世界第二大经济体，美日于是形成了严重的贸易逆差，低廉的日货充斥着整个市场尤其是美国市场。美国为了扭转贸易逆差，不断制裁日本迫使日元大幅升值，日元升值出口量减少制造业利润降低，大量流动性涌向房地产股市等虚拟经济，造成资产大泡沫。
后来日本央行为了抵制通胀，大幅度加息主动刺破泡沫，日本经济硬着陆。然后就是失去的十年，二十年。同时伴随着日本的深度老龄化，内需不足造成了经济通缩，安倍经济学无论怎样大幅度的放水，都无法把内需搞上来，一生都在为2%的通胀目标奋斗，结果死了之后愿望却实现了。其实跟他也没啥关系，主要是全球高通胀如果日本再通缩的话就真的没救了。这里扯得有点远，总之老龄化会抑制消费。
上图表示我国城镇化增长率，有研究表明，城镇化率每增加一个百分点，就会带动城镇居民年消费两个百分点的支出。所以提高城镇化有助于我们消费的增长。目前，普遍发达国家的城镇化率都在80%左右，其中日本最高达到90%以上。这样来看的话，我国的城镇化率在64%左右，还有较大的上升空间。
但是，每个国家的国情不一样，对于我国来讲土地对于农民意义非凡，不仅仅是获取收益解决温饱，最主要的作用是生存保障。如果贸然的收回农民的土地，且不能提供其他的生存保障就会造成社会的不稳定。黄奇帆教授在他的结构性改革书中提及到，他在就任重庆市市长时，实行的地票制度。意思是把农民的宅基地和农村集体的建设用地复垦为耕地，增加的耕地可以作为城市建设用地在土地交易所进行拍卖，所得收入大部分归农民个人，小部分归村集体。这样既保证耕地面积不会减少，同时增加了城市的建设用地，缓解了住房压力。
第四，人们对未来的预期。当预期未来会有一个更好的发展时，人们就会增加消费，及时满足。反之，当预期未来经济不好，收入下滑时，人们就会减少消费支出，延期满足。这也就形成了周期性的波动。
总之，社会消费品零售总额增长意味着消费的上升，消费需求的增加刺激了投资的增长，企业产出增多利润增加，同样带动收入的增加。相反。社零的下降导致消费需求的疲软，这又会影响企业的利润最后经济的下滑。从历届数据来看消费的变动和经济的波动有较高的一致性。
今天先讲这么多，接下来有时间我们再聊一下第二架马车投资对经济的影响。
