牛市无非就两个驱动：一是盈利上升的驱动；一是利率下行流动性宽松的驱动；还有一种是风险偏好的修复。
（一）
从七月会议提出要活跃资本市场，我们看到了各种政策，可频频释放的政策，市场却并没有买账，很多人都不明白这是为什么？
我们可以看一下市场的成交量：
每个星期市场都没什么量能，每天都在7000亿左右。这个量那就是底部的量能水平了，可以说跌的也跌过了，涨的也涨过了！
当一个泡沫状态下的市场处于顺风顺水的状态时，市场交易投资活跃，价格轮番上涨，资产的估值经常达到上百倍市盈率。这时投资者不会感受到流动性的问题，就像我们在日常生活中常常忘记空气的重要性一样。
所以市场上有句话：流动性像空气一样，只有消失的时候，你才会感受到它的珍贵。
说白了，一个不到七千亿的成交量，是不足以支撑起一个“活跃的资本市场”。
（二）
在什么情况下，股票市场才会上涨？
巴菲特曾经给出过牛市的3个充分条件，即流动性预期上升、企业收入增加以及投资者对市场有更强的参与。
实际在更多的情况下，牛市并不那么复杂，其出现只需要满足三个条件中的一个就可以了，那就是流动性增加的预期。
人们只要通过现有情况，判断流动性将要增加，股票价格就会上涨，价格上涨会吸引更多的投资者，随着参与投资的人数增加和热情上升，股价会进一步上涨……如此往复，也就是人们说的牛市了。
功利主义者会忽略掉上市公司的利润问题，只要流动性的预期是增加的，他们就会给上市公司更高的估值，而且从理论上说这也不是完全没道理的。
美国股市在2008年到2021年呈现了一个时间长度相当夸张的牛市，原因就是，在这十几年间，美国的流动性预期几乎始终是增长的。中间因为QE退出问题有过小波折，但基本上是增长的。
（三）
过去大家都认为股市是经济的晴雨表，但是我认为股市是资金的晴雨表，股市的上涨下跌受资金供给关系影响，资金多了，信心足了，股市自然就会上涨。
还有一种可能是人为制造一波牛市，即引入长期资金入市，比如社保基金、银行理财资金等等。
因为资金是聪明的，它看的不是政策，而是“风险溢价”！
同等收益率下，资金肯定会选择风险更低的市场！同样，在未来的不确定性越高的情况下，市场就必须给出足够高的风险溢价！
没有风险补偿的市场，靠口号，搞运动…………难…………
风险补偿最好的方式，就是降低资金的使用成本！因为每次“大水漫灌”之后，必然是水涨船高！
每次都喊接下来是“结构牛”，现实却是每次都是在极度悲观后进入“水牛”！
最近一次最典型的案例就是2020年，因为疫情的原因，全国经济进入到停滞状态。可就是在那种极度悲观的预期下，却通过连续的超力度的降准降息，在货币的超大供应下，市场直接从2600点攀升到3700点！
（四）
现在其实躺在地板上的也就新能源和消费两大板块，消费里面医药也属于。
但是医药股太细分，每家药都不一样。不存在共性特征，只能大致的化为创新+仿制两类。
新能源是有暗流涌动的，锂矿时不时来一下。
真想有所作为（市场搞活），想把市场拉起来，智能驾驶……数字经济……连超过1000亿市值的都没有，靠那些玩意屁用没有的。
但是拉石油这些也确实不好使（中特估上半年也验证过了），因为低估分红是有限的
无风险利率是2.7%你算的出来。时下这些玩意估值顶在哪里
所以市场真要好起来，还得捧起正规军，靠光刻机这些鸟用没有的。
短期来看，市场在各个成长方向左冲右突的忙活。
智能驾驶、机器人、CPO、光刻机…………每个炒作都难以成为主线。
因为市场，只有那么多钱，一起装逼一起飞是不可能的事情。
短期指数走平，市场热闹。9月大概率就这样了，四季度非常大的可能会出现板块切换的。
从个人倾向于消费的反弹！一是公司有业绩支撑，二是宏观数据的反弹！
