最近看到两篇东北农业的周观点，但是内容确实大相径庭，可能有些人会很懵逼，其实大可不必。首先一个券商，一个行业，存在几个团队都是很正常的，那么自然不同团队之间就有不一样的观点。另外，当前的猪周期，本身就是在抄预期，不同的券商，不同的机构，都有不一样的认识和理解。甚至，仅仅是产能去化程度，关于能繁母猪存栏数据涌益和农业部公布的数据都相差高达400万头左右，其他草根调研就更不谈了。因此，没有必要听风就是雨，一惊一乍，怀疑人生的。
关于猪周期的产能去化程度，不仅仅要看官方数据，更要自己去思考。去年6月高点到1月末，7个月时间了，能繁母猪存栏还有4290万头，到2月末数据为4268万头，这么长时间的亏损，尤其是最近整个行业深度亏损，甚至亏现金流的情况下，全行业母猪去化数据一定比农业部公布的数据要大的多。
因此不通的团队基于不通的渠道数据，给出了不通的观点，完全可以理解，甚至我想说他们可能也就是为了出研报而出研报，听听看看就好了，更多的，自己去理解。
退一万步的讲，按照农业部数据，猪周期产能去化还很早，今年是不可能出现反转的，可能下半年出现一波反弹，然后明年做三次探底，继续去产能，之后才正式开启猪周期的反转。如果按涌益的数据，那么下半年就可以实现周期反转，但是考虑市场一致性预期下，可能存在压栏，因此下行周期时间更长，导致四季度出栏增加，压制了猪肉反弹预期高度，最后还是继续亏损，被动去产能，明年正式反转。
因此猪周期，不管当前产能去化程度如何，不可否认的是行业已经处于长时间的亏损，甚至深度亏损的局面，产能去化加速是预期的事情，至于什么时候才正式开始周期的拐点，这个影响因素太多，但是不管是今年还是明年，是二次探底还是三次探底，该反转的终究还是会反转，周期只会迟到不会不到。
想明白这个问题，还需要去纠结个股和板块，今天大涨，明天大跌吗?最简单的方式，一分批低吸，二躺平确定性，三技术波段个股，大家可以对号入座。
文末附上东北农业的两篇研报摘要：
【东北农业王玮团队】养猪布局进入非理性阶段，建议获利了结
我们现在明确提出，猪周期今年不可能出现反转，明年反转概率也偏低。当前猪价是在生猪出栏体重非常轻(同比下降超过10%)、MSY只有16-17(2020年行业供给最紧张时到达18以上)的情况下，依然持续下跌。背后反应的是生猪供给的严重过剩，考虑出栏体重以及MSY的潜在提升能力，我们认为存栏至少还要下降15%，才能达到供需平衡，2月末存栏4268万头，仅较去年高点下降6.5%。同时，我们预计猪价由于新冠疫情影响已进入反弹阶段，接下来的去产能节奏将更为缓慢。并且，我们不认为当存栏去化接近合理水平后，养殖户还有进一步去化的动力，这意味着行业在没有外部因素制约条件下，不可能出现大的周期反转。
【东北农业周观点更新】生猪：生猪价格继续反弹，4月3日外三元生猪价格12.67元/公斤，周环比上涨2.26%。本周第三批中央冻猪肉收储4万吨全部成交，对于猪价起到了一定支撑作用。但我们认为促使猪价上涨的核心因素是全国疫情管控加码导致的运力大幅缩减，生猪流转难度加大。如果疫情封控措施持续，我们判断猪价已经开始进入反弹阶段，并有望持续至年底，而高度预计18元/公斤。若短期生猪转运能恢复正常，则猪价或开启一轮加速下跌，反弹时间窗口会有所延后。依然建议关注公司成本具有相对优势的【牧原股份】、以及自身经营出现拐点的【温氏股份】。
