之前本专题介绍了市盈率、市净率、市销率等估值指标，和这些指标相比，市现率是最诚实的估值指标。
市现率的计算公式：
市现率＝每股价格÷每股经营活动现金流
市现率＝总市值÷经营活动现金流净额
通常情况下，上市公司市现率越小，就说明上市公司的每股现金增加额越多，上市公司经营压力越小，发展空间越大。反之，上市公司市现率越大，就说明上市公司的每股现金增加额越少，上市公司经营压力越大，发展空间越小。
如果市现率出现负值，意味着公司有大量的应收款项、公司支付出现困难，要靠举债或扩股维持支付或者企业只有现金投入，公司出现没有资金回笼的情况。这就说明该公司短期资金压力较大，这样很有可能会抑制公司的发展，加大公司的资金风险。
之所以说市现率是最诚实的估值指标，是因为相比净利润、主营业务收入造假，经营现金流更难造假，且上市公司没有很强的现金流造假动机。
《基本面量化投资策略》一书实证数据显示，市销率是有效的选股因子。
《基本面量化投资策略》的数据回测时间区间为1999年4月30日～2020年10月30日。
在整体股票池中，各个十分位分组股票模拟组合的年复合收益率呈现阶梯型递减的趋势，分组单调性区别显著。整体股票池的年复合收益率为10.27%。第一分位股票的年复合收益率为13.59%，超额收益为3.32%。整体股票池各个分组股票模拟组合的收益率，详见图1数据。
图1 市现率整体股票池分组回测
在大盘股票池中，各个十分位分组股票模拟组合的年复合收益率大体上也呈现阶梯型递减的趋势，分组单调性弱于整体股票池。大盘股票池的年复合收益率为8.45%。第一分位股票的年复合收益率为12.76%，超额收益为4.31%。在大盘股票池，市现率第一分位股票的年复合收益率，高于其他估值指标第一分位的年平均超额收益率。因此，市现率可能是最优的筛选优秀大盘股票的单因子指标。要注意的是，大盘股第一分位的波动性，比整体股票第一分位的波动性更大。大盘股票池各个分组股票模拟组合的收益率，详见图2数据。
图2 市现率大盘股票池分组回测
在整体股票池、大盘股票池中，低市现率组都比高市现率组取得了更高的投资收益，因此，市现率能够有效筛选出股票优劣，是非常有效的选股因子。投资时，应选择低市现率的股票，远离负市现率、高市现率的股票。
市现率的指标代码如下：
{公式名称:X市现率}
{公式描述:市现率}
{画图方法:副图}
总市值:finance(1)*c/10000/10000,nodraw;
现金流量:finvalue(307)/10000/10000,nodraw;
市现率pcf:总市值/现金流量;
另外，《基本面量化投资策略》一书还实证检验了与市现率相关的两个自由现金流估值指标：总市值比股权自由现金流、总市值比企业自由现金流。这两个指标在美国股市异常有效，但在中国股市一个完全无效、一个有效性不高。
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