这次运用一个拍卖的小例子，来说明赢家诅咒的问题。
1，
假设政府准备出售一座矿山的开采权。没有人准确知道矿山的真实价值，它有可能是富矿，也可能是贫矿。甲乙双方参与竞拍，他们各自派出了探矿队去收集矿山的资料，然后形成了对矿山价值的初步判断。根据拍卖理论中的维克瑞拍卖方式，每个人秘密报价，然后报价最高的人赢得商品，但是他付出的价格只是第二高的价格，而不是最高价格。
在这种拍卖机制下，每个竞拍者根据自己的估价如实出价，也就是报价就等于估价，是一种最优策略。这种拍卖之所以叫维克瑞拍卖。
每个竞拍者的估价和报价都是私人信息，别人并不知道。拍卖结束之后，双方都看到了拍卖结果，此时他们可以利用新的信息更新自己的信念，进一步推断矿山价值的高低。统计学把这种事后的推断方法称为贝叶斯推断。当然，除非矿山在几十年后完全开采完毕，否则双方永远不知道矿山的终极价值。
在矿山拍卖中，甲方将面临三种结果。第一种结果是，他认为这是一个富矿，因此在拍卖时报了高价，而乙方认为这是一个贫矿，报了低价。按照维克瑞拍卖的规则，甲方赢了拍卖，并且只付出了低价。甲方会怎么看待结果呢？他会恍然大悟：原来这东西只有我看好，而对方并不看好，但对方也不是傻子，说明这东西可能没有当初那么好。因此，他会降低对矿山的价值判断，比如认为矿山是中等价值。事后认为中等价值的矿山，甲方只付出了低价，他还是觉得自己赚钱了。
第二种结果是，甲乙双方都认为这是一个富矿，因此同时报了高价。既然价格一样，就由抽签决定。假设甲方抽到了，他会欣喜若狂：原来这东西不只是我看好，对方也很看好。双方都看好的东西，居然被我幸运地得到了，说明这东西物超所值！事后认为超高价值的矿山，他只付出了高价，他觉得自己赚大了。这就是“赢者的祝福”。
第三种结果是，甲乙双方都认为这是一个贫矿，但甲方抽签抽到了。他又会怎么看待结果呢？他会万念俱灰：原来这东西不仅我不看好，对方也不看好。双方都不看好的东西，居然砸在我手里，说明这东西完全不值这个价！甲方虽然赢了拍卖，但却倒了大霉，这就是“赢者的诅咒”。
2，
赢者诅咒通指在任何形式的拍卖中，由于拍卖品的价值是不确定的，赢得拍卖品的中标者出价高于其他竞标者，但他很可能对拍卖品估价过高，支付了超过其价值的价格，从而赢得的拍卖品的收益会低于正常收益甚至为负。
尤其是在股票中，新股的市场价值也具有不确定性，发行公司须设定发行价格并按发行价销售新股，投资者依发行价格认购，如果认购过度，则须按比例配售。
其实，本质上而言，出现赢家诅咒的问题所在是信息不对称，由于潜在投资者之间存在信息不对称，潜在投资分为有信息群体（informed investors）和无信息群体（uninformed investors）。
有信息的投资者对新股有充分的信息，他们认购预期市场价值大于发行价格的新股；而无信息群体容易遭受所谓“赢者诅咒”式的损失。
我们认识到这种可能性，他们就只认购定价相对较低的新股，而且很多人将没有积极性参与新股认购。如果发行公司不降低发行价格，信息较少的投资者（less-informed investors）就将不进入新股市场，许多新股发行就会失败，总之，为了吸引广大的无信息群参加认购新股，新股发行价格就必须低于正常价格。
