山西汾酒(600809)，公司位于山西省吕梁市，主要从事汾酒、竹叶青酒及其系列酒的生产和销售。
公司具有领先的清香型白酒制造能力，拥有“汾”、“竹叶青”、“杏花村”三大知名品牌，主导产品有汾酒、竹叶青酒、玫瑰汾酒、白玉汾酒等。
公司的汾酒是我国四大名酒之一，曾以产量优势占据行业领先地位。目前，公司产品已实现全价格带覆盖：
青花瓷系列定位次高端及高端，是高端化与全国化的核心;巴拿马与老白汾定位中端，是稳固省内市场竞争优势的主要系列;玻汾定位低端，在全国光瓶酒市场中具有较强竞争优势。
经过三年的内部整改及营销改革，公司内部关联交易、股本结构、内部治理等问题得到解决，体制机制显著改善，经营业绩也大幅提升。
随着公司改革脚步的延续，经销商结构也在数量和质量两方面取得突破，总体呈现大商不断增加、强商与日俱增、新商层出不穷、老商升级加速的态势。产品价格体系的改善也给予经销商充足的信心，全国化进程势如破竹。
从财务上看，公司净资产收益率多年在25%以上，非常优秀。公司营收多年保持30%以上、净利润多年保持50%以上的复合增长，非常不错。公司的销售毛利率近两年稳步提升，总资产近两年小幅下降。现金流不是很稳定，资产负债率持续下降。
公司预计2022年一季度净利润增长70%，这个比较不错。
公司股票目前49倍的动态市盈率，3223亿的总市值，动态估值有些高。
风险注意事项：高端化不及预期，疫情反复影响销售不及预期。
