企业的经营效率一般是以5种资产，1种负债为对象来体现。通过这些效率指标，我们可以还原企业财报背后的经营情况，找到企业经营好转或者是恶化的原因。尤其适用于制造业和消费行业。
曾经有一家零售企业过来融资，高管说的各种好，但是存货周转率却远低于同行，对方也没有给出合理的解释，该项目当然是被否决了。
一、5种资产
1、总资产
总资产周转率是用销售收入除以平均总资产。周转率也可以理解为周转次数。
2、固定资产
固定资产周转率是用销售收入除以平均固定资产净值。
3、流动资产
流动资产周转率是用销售收入除以平均营运资本。这里的营运资本是指滚动中的营运资本，要用流动资产扣减流动负债。
4、存货
存货周转率是用生产成本除以平均存货。
5、应收账款
应收账款周转率是用销售收入除以平均应收账款。严格地讲，应该用赊销销售收入。
以上资产的周转率都是次数越多越好，体现了同等资产产生的经济利益更多。
二、负债
应付账款周转率是用采购成本除以平均应付账款。严格的讲采购成本应该用赊购支出。
负债周转率是次数越低越好，体现了还款的时间更加宽裕。
三、营运周期
用365除以以上各种周转率就得到了各种周转天数。资产的周转天数是越短越好，负债的周转天数是越长越好。
营运周期是指从存货入库到存货销售出去，再到收到货款的一整个时间段，是存货周转天数，加上应收账款周转天数之和。
营运周期中扣减掉应付账款周转天数就得到现金周转天数，也叫净营运周期。
四、案例
以下是海天的数据:
以下是千禾的数据:
从以上两个表格中大致可以得出如下结论:
1、海天的营运效率变化不大;
2、千禾的营运效率略有好转；
3、海天的存货周转率明显高于千禾；
4、海天的应收账款周转率明显高于千禾。
同一个行业，存货和应收账款周转率差别这么大，说明海天的产品明显是不愁卖啊，另外对经销商的议价能力很强，几乎是现货现款。可是两者总资产周转率又是差不多的，可能的原因是海天的固定资产要远远大于千禾。产品不愁销，产能充足，看来海天还是强啊。
当然我们还应该去从年报中挖掘周转率背后的原因，再结合其他财务数据，我们就可以对企业了解的更加深入和全面，从而作出理性的投资决策。
以上案例分析由于时间原因，存在片面之处，以后有时间可以写写专门的篇章。
