前文介绍了上市的5种主要方式，包括IPO、借壳、SPAC、DL、DRs。
证券市场也真是热闹，一些公司急着上市敲钟，另一些公司又着急忙慌地退市。
退市分为强制退市和主动私有化。强制退市是指业绩不达标被摘牌，像A股被摘牌的公司会被转到老三板进行场外交易，俗称鬼市。
主动私有化就是发起人把上市流通的股份全买回来，退市变回私人公司的过程。尤其是今年港股的私有化退市数量有可能会创新高，去年港股只有15家私有化退市，但今年截至目前已经有12家刊发拟私有化退市公告。
为啥有这么多企业要主动退市呢？因为这几年港股的流动性实在是太差了，大半股票变成了僵尸股票，导致不少上市公司市场估值缩水严重，甚至低于基本面，失去其融资价值，但另一方面还要付出高额成本维持上市地位。私有化后，公司在新的体系框架下估值，也省掉大量中介费用，商业机密也无需对外透露。还有一种情况是，大股东如果对公司发展特别有信心，私有化后可以独享公司发展带来的巨大收益。
但是，私有化不是想做就能做的。对大股东的资金实力要求很高，必须要有一个合理的收购价格才能取得小股东的认可，据悉私有化要约价格的溢价一般在30-50%。另一方面，退市的中介费用相当高，往往需要千万美元之上。因此大股东的口袋一定要足够深才行。像可口可乐这种体量的公司，是没法私有化的。
从发起人身份来看，私有化一般有两种，LBO和MBO。LBO即Leveraged Buyout，中文叫杠杆收购；MBO即Management Buyout，中文叫管理层收购。LBO指的是外部投资者借款把上市公司的股份都买下来。MBO跟LBO操作办法一致，不同的是收购主体是公司管理者。
从收购形式上看，一般分为协议收购和要约收购。港股的要约收购针对内地注册企业，要约方必须收购超过90%的股份，才能退市成功；协议收购针对境外注册公司，只需参加股东大会的独立股东75%投票通过，反对的股东不超过10%就可以完成私有化，难度会低一些。
时间有限，以后再写写私有化的具体案例。
