又是上涨的一周，科技股依然热闹，投资者喧嚣依旧。随着市场重心的持续上行，风险也在迅速积累。
量价再次背离
我在8月22日的那个周末第一次提到了量价背离，提醒大家注意风险，但是8月25日的周一，A股市场就放出3.18万亿的大量强势上攻。
到了最近两周，市场又玩起了缩量上涨（下图是平均股价指数的量价背离），如果明天（周一）市场不能再次放量至3万亿以上，那么本次的上涨就是中期调整前的套人行情。
截至本周末，所有的主要指数都出现了量价背离的特征，尤其是那些创新高的指数品种，包括上证指数、沪深300指数、深圳成指、创业板成指、中证500指数等等，更加需要注意调整的风险。
需要补充说明的是，上面说的套人行情仅仅是指那些涨幅非常巨大的科技股和题材股，对于没有上涨的蓝筹股和价值股则没有影响。
股指期货市场的信号
股指期货市场也给出了复杂的信号，下图。
从四个股指期货合约的升贴水情况来看，未来6个月上证50指数将呈现震荡偏强的走势，沪深300指数将呈现震荡偏弱的走势；中证500指数虽然是震荡下行的节奏，但是其3月合约的贴水幅度比上周末有所收窄；不过，中证1000指数3月合约的贴水幅度比上周末出现了增加。
因此，我们可以说，未来市场的调整还是那些涨幅巨大的公司的调整，和很多低位滞涨的公司没有关系。但从中期来看，市场认为中大市值公司业绩更好估值更低，跌幅更小。
财经事件点评
统计局公布的8月份CPI同比降0.4%，如下图。PPI数据同比降2.9%，虽降幅有所收窄，但负增长依然拖累CPI中期转正。
可见，消费的压力依然很大，未来可以重点关注9月份的贴息消费贷发放情况，重点关注10月份开启的新一轮国补的情况。
央行周五下午公布了8月份的货币数据和社融增量的情况。
8月份M2同比增长8.8%，M1同比增长6%，M0同比增长11.7%，这三个数据和7月份的增速相比没有显著变化。
今年前八个月，社会融资规模增量累计为26.56万亿，比上年同期多4.66万亿。我看了一下具体数据，主要还是政府发债为主，银行贷款增量依然低迷，这说明居民部门对经济复苏的信心依然不足。
9月14日，中美将在西班牙举行经贸会谈，但是美国在9月12日又将中国23家公司列入出口管制的“实体清单”，主要分布在半导体、生物工程和商贸物流领域。不过，周日晚间或周一早上，中美谈判就会有消息，会对周一的市场有影响。
最后一个需要说的就是，9月18日凌晨是美联储的议息会议，现在市场预期9月份加息25个基点的概率已经超过了90%。而本周五（9月19日）又是股指期货交割日，不排除市场在这个时间窗口完成最后的博弈，结束这次结构性行情。
