今天我们学习“轧空”
1、什么是轧空
股民老张去年栽了个大跟头：他觉得某新能源股票估值太高，跟风 “做空”—— 先借券商的股票卖掉，盼着股价跌了再买回来还回去，赚中间的差价。
结果这只股票不仅没跌，反而连着 5 天上涨，从 20 元涨到 35 元。老张慌了，因为借的股票到期要还，再不买就违约了，只能咬牙在 35 元高价买回，一笔交易亏了近 10 万。
他后来才知道，自己遇上了 “轧空”—— 这不是股市里的偶然上涨，是多方故意把股价拉高，逼着像他这样的空头 “高价接盘”，最后被 “逼到绝境” 的博弈游戏。
先把 “轧空” 的底说透：核心是 “多方利用资金或筹码优势，拉高股价，逼迫空头不得不高价买回股票平仓，进而推动股价进一步上涨的循环”。
简单讲，空头是 “赌股价跌”，先借股卖出；多方是 “赌股价涨”，要是多方能让股价持续涨，空头借的股票到期要还，只能在高位 “割肉买回”，而空头的 “被动买入” 又会让股价涨得更凶，形成 “越涨越逼空，越逼空越涨” 的局面。
这就像菜市场里，几个菜贩联手把白菜从 2 元 / 斤囤到 5 元 / 斤，之前跟菜贩定了 “低价供货协议” 的餐馆，到期必须拿货，只能咬牙以 5 元 / 斤买，菜贩趁机赚差价 —— 股市里的轧空，就是这种 “囤货逼高价” 的玩法，只不过标的换成了股票。
2、举个栗子
最出名的轧空案例，要数 2021 年的 “游戏驿站事件”。当时美国一家叫游戏驿站的公司，业绩平平，很多机构认为它会倒闭，纷纷做空（占流通股的 140%）。结果一群散户在论坛上抱团，集体买入游戏驿站股票，股价从 17 美元涨到 483 美元。
做空的机构傻眼了：借的股票到期要还，只能在高位平仓，有些机构单只股票就亏了几十亿美元。
这起事件里，散户成了 “多方主力”，机构成了被轧空的 “空头”，打破了 “只有大资金能轧空” 的惯例。就像之前只有菜贩能囤货抬价，突然一群居民联手囤白菜，反而把菜贩逼得只能高价收 —— 轧空的关键不是 “资金大小”，是 “能不能让空头不得不买”。
为啥会发生轧空？大多是因为 “空头太集中，筹码被锁定”。比如某只股票，流通股只有 1 亿股，空头却借了 5000 万股卖出，要是多方能买下 8000 万股，市面上能交易的股票只剩 2000 万股，空头到期要还 5000 万股，只能在市场上 “抢筹买”，股价自然会被推高。
还有种情况是 “突发利好”，比如某公司突然宣布 “重大合作”，原本做空的机构觉得 “股价肯定涨”，赶紧买回股票平仓，也会引发轧空。就像餐馆跟菜贩定了低价白菜，结果突然下暴雨，白菜减产，菜贩趁机抬价，餐馆只能认栽 —— 突发消息或筹码集中，都是轧空的 “导火索”。
轧空最坑人的地方，是 “空头被‘逼到死角’，没有退路”。老张当时做空的股票，借期只有 1 个月，到期必须还股，就算知道股价虚高，也只能硬着头皮买；有些机构做空的股票，要是遇上 “无限期停牌”，复牌后直接涨停，连 “高价买” 的机会都没有，只能被动亏损。
这就像定了低价白菜的餐馆，到期没拿到货，不仅要赔菜贩违约金，还得去别家高价买，两头吃亏 —— 空头在轧空里，往往是 “赔了夫人又折兵”，既亏了差价，还可能承担违约风险。
3、说到底
投资圈有句老话：“做空要比做多难十倍。” 因为股价下跌有底线（最多跌到 0），但上涨没上限，一旦遇上轧空，亏损可能无限大。就像游戏驿站的空头，从 17 美元做空到 483 美元，亏损超过 27 倍，而要是做多，最多赚 27 倍，风险和收益完全不对等。
这也是为啥老股民常说 “不轻易做空”—— 做多就算被套，只要公司不倒闭，还有解套的可能；做空遇上轧空，可能连 “等解套” 的机会都没有。
说到底，轧空不是 “股市奇迹”，是多空博弈里的 “极端陷阱”。它像一把双刃剑，多方用好了能赚大钱，空头遇上了会亏惨。对咱们普通人来说，不用想着 “靠轧空赚钱”，更要避免 “被轧空套牢”—— 投资不是赌大小，别跟风做空，别重仓押注，才能在股市里走得稳。
就像老张后来总结的：“以前觉得做空能‘快进快出赚差价’，现在才知道，这就像在刀尖上跳舞，一不小心就会被割伤，还是老老实实研究公司基本面，比啥都强。”
