今天和大家聊聊黄金价格的影响因素。
自由交易的商品或投资品的价格，都是由供需关系决定的。要分析黄金的价格走势，本质上就是分析黄金供需关系的变化。
黄金的供给是相对比较稳定的。根据世界黄金协会的数据，目前全世界已经开采的黄金总量约为21万吨，若把这些黄金集合在一起融成一个正方体，它的边长不到22米。
而目前已探明的未开采的黄金总量约为5.2万吨，意味着已开采的黄金已超过全球黄金总储量的80%。
可见黄金存量是很少的，而且大部分都是长年存储在金库中，真正在市场上流通的黄金数量更少。
黄金每年的增量也很少，由于储量少以及开采难度大的限制，每年全球新开采的黄金重量约为已开采黄金重量的2%。
因为黄金存量很少，黄金回收也成为了一个成熟的产业。回收后的黄金经过提纯后会重新流入市场，称为再生金。
由于高金价抑制了民众卖出手中黄金的意愿，2025年一季度再生金供应同比下降了8%。
短期来说，黄金的供给变化不大，因此分析黄金的价格走势主要是分析黄金的需求变化。而要分析需求，就需要理解黄金的三大属性：
货币属性：马克思说过“金银天然不是货币，但货币天然是金银。”自古以来，黄金就被作为货币使用。
即使在当代黄金以不被直接作为货币来进行商品交易，但“黄金是永恒的货币”已经成为全世界的共同信仰，由此衍生出了黄金的保值与避险功能。
投资属性：黄金作为金融资产，可通过多种渠道进行投资交易，因此对黄金的投资与投机需求也会对金价造成较大影响。
商品属性：黄金可以被打造成金条、金饰来售卖，此外还广泛用于工业领域（电子、航空、医疗等），作为产品原料之一。
在这三种因素中，货币属性对金价影响最大，其次是投资属性，商品属性相对次要。
那么黄金需求的具体影响因素有哪些？主要有以下几点：
美元汇率：国际上黄金以美元计价，因此当美元贬值时，黄金相对于其他货币就会变得便宜，国际上对黄金的需求便会上升，于是就会推动金价上涨。
也就是说，一般而言金价与美元的走势是相反的。美元的走势可以通过在金投网APP里面查看“美元指数”得知。
但是近两三年来却出现了美元和黄金的价格同时保持在高位的情况，说明这一规律的有效性在变弱。
通货膨胀水平：当全球通胀上升时，货币的购买力下降，各种大宗商品的价格跟随通胀而上涨，黄金作为抗通胀资产会更受欢迎。
地缘政治风险：由于黄金被认为具有避险功能，所以当世界政治局势变得动荡、爆发武装冲突时，各路资金就会涌进黄金来避险。
全球经济形势：当世界发生经济衰退或经济不确定性增加时，投资者也会转向黄金以避险。
央行购金行为：这也是黄金货币属性的体现。黄金是央行的储备资产之一，而央行的购金能力远超普通机构与个人，若各国央行增持黄金也会推高金价。
利率水平：金价与利率负相关。若利率上升，持有黄金的机会成本就会上升，部分投资者就会卖出黄金，转投定期存款或债券，使得金价下降。
市场情绪与投机需求：黄金作为投资品，自然会受到市场情绪与投机需求的影响。若市场对股票的未来走势持乐观态度，资金就会流向股市，使黄金需求下降，进而金价下跌。
黄金消费需求：这一因素通常为短期影响。黄金可被打造成金饰售卖，因此婚庆或节日期间，消费需求短期上升可能带动金价上涨。
自2022年8月以来的这波金价上涨行情，主要是由黄金的货币属性驱动的，而黄金的投资属性也起到了推波助澜的效果。
2022-2023年全球央行平均购金量较2020-2021年提高了707吨，是最大的需求增量。而金价上涨引发了市场狂热的黄金投机热潮，又进一步维持与推高了金价。
下篇文章和大家对比一下各种黄金投资渠道。
