今天聊聊金陵药业，还是看看企业是做什么的？
行业上看，金陵药业就是一家又做药、又开医院还管养老的国企，核心就是围绕 “健康” 做全产业链服务。
产业链上看，金陵药业又做药、又开医院，服务上看产业链是弱势的。产品上看，金陵药业上药是B端业务，医院是C端业务，产品应该还算是弱势的。
股东上看，前十大股东占总股本50%，第一大股东占总股本41%，股权较为集中。
公司最终控制人是南京市国资委，股东较为弱势，董事长也是弱势。
看看历史经营情况：
营收上看，2020年25.04亿，2024年32.81亿，增长31.2%。
扣非净利润上看，2020年0.85亿，2024年0.49亿，减少42.35%。
市值上看，2020年37.14亿，2024年41亿，增长10.39%。
毛利率和净利率上看，2020年毛利率22.42%，净利率2.6%；2024年18.46%，净利率1.23%，毛利率和净利率是双降的。
看看营收怎么分配吧：
2025年三季报和2024年三季报进行对比，营业总收入23.8亿，减少5.95%，营业成本18.89亿，占收入的79.36%，减少7.21%。营业总成本23.21亿，占收入的97.5%，减少5.15%。
收入减少5.95%，营业成本减少7.21%，营业总成本减少5.15%。
毛利润4.91亿，营业利润0.59亿。
销售费用0.75亿，占毛利润的15.27%，增长11.02%；管理费用2.71亿，占毛55.19%，增长0.52%；研发费0.75亿，占毛利率15.27%，增长16.67%。
最后，净利润0.74亿，减少12.58%；扣非净利润0.56亿，增长24.09%。
成本占收入的79%，费用上管理费占比较高，企业运营成本较高。
算个清算价值：
流动资产：现金24.56亿，应收6.95亿，存货2.67亿，其他流动资产0.11亿，其他应收款0.07亿，总计34.36亿。
非流资产：长期投资0.67亿，厂房13.65亿，在建0.88亿，总计15.2亿。
流动负债：应付5.51亿，合同负债0.26亿，工资和税1.2亿，其他应付2.5亿，一年内到期0.02亿，总计9.49亿。
非流借款：长期借款1.5亿
资产合计49.56亿，负债10.99亿，净资产38.57亿。现金24.56亿，长期投资0.67亿，长期借款1.5亿，现金流较为充裕。
算个估值：
2023年净利润是1亿，估值也就看到10亿，加上现金流34亿左右，估值范围34—38亿。
2024年最低股价5.38元，市值是33亿，算是在估值范围之内了。
目前48亿的市值，也不算太贵，可以考虑38亿以下找机会吧。
