5月29日，A股市场交投热度不减，沪深京三市成交额超过3.3万亿元，较昨日放量逾3000亿。但成交量的放大并未带来指数的上涨，三大指数全线收跌，成交量与指数之间再度出现顶部背离信号。这种“放量下跌”的盘面特征，往往意味着多空双方分歧加剧，短期内市场不确定性有所提升。
从指数表现来看，沪指5月份走出“先扬后抑”的态势，月线最终收阴，而创业板指5月累计涨近10%，站稳4000点关口，展现出较强的结构性行情特征。然而，5月最后一个交易日科技成长股的大幅回撤，为结构性行情的持续性蒙上了阴影。科创板综指重挫超3%，创业板在创出历史新高后也逐级回落，大盘蓝筹股相对抗跌，上证50、沪深300均微幅飘红。
板块之间的剧烈分化，与杠杆资金的高度集中密切相关。数据显示，截至5月25日，A股融资余额达到29035.4亿元，历史上首次突破2.9万亿元大关。尽管融资保证金比例已在年初从80%提高至100%，对应场内两融的杠杆水平降至1倍，但庞大的融资体量仍意味着市场蕴含着较大的资金博弈能量。杠杆资金高度聚焦于AI等科技赛道，使得这些板块的拥挤度不断攀升，一旦市场情绪转向，容易出现踩踏式调整。
从资金流向来看，科技股的资金出逃信号已经显现。5月28日，北向资金虽净流入249亿元，但内资主力净流出约157亿元，主攻方向主要集中在通信、电子、半导体等科技板块，而白酒、医药等消费防御方向则遭遇主力资金减持。今日科创50指数大跌逾5%，进一步印证了科技主线的分歧正在加剧。
与此同时，高层政策信号频出，为市场注入中长期信心。5月28日，由深交所主办的2026全球投资者大会在深圳举行。大会以“资本市场与创新成长——‘十五五’规划下的中国机遇”为主题，来自24个国家和地区的境外机构代表参会。与会嘉宾普遍认为，无论是前沿科技与新质生产力催生的创新成长机遇，还是宏观经济韧性叠加制度型开放构筑的独特“安全溢价”，都让中国资产展现出攻守兼备的长期配置价值。
对于投资者而言，在市场放量震荡之际，切勿因追求高收益而选择非法场外配资渠道。在线杠杆配资属于国家明令禁止的违法活动，会大幅放大投资风险。投资者投入的资金将直接进入配资公司账户，无第三方存管保障，平台可随意挪用甚至卷款跑路。多家券商机构近期也密集发布风险提示，强调场外配资活动杠杆高、风险大，投资者一旦参与，自身利益将无法得到保障，并可能遭受较大财产损失。
中信证券首席策略分析师裘翔在近期中期策略会上表示：“继续站在全球视角去看中国，从‘建造AI’到‘适应AI’去看技术，AI+能化的新杠铃结构是我们的配置策略。”这意味着市场正在从纯粹的概念炒作，逐步转向有业绩支撑的实质性投资。在当前市场结构性行情延续的背景下，投资者更应坚持价值投资理念，通过合法合规渠道参与资本市场，在风险可控的前提下把握投资机会。
