今年以来以碳中和、芯片(上中下游)、锂电(上中下游)、光伏(上中下游)、氢能源(上中下游)以及工业母机等主题投资板块持续轮动，大家有没有感觉很难把握龙头股，常常与龙头股失之交臂呢。本文就以光伏板块上游原材料为例，谈谈如何抓住热点板块的龙头个股，以达到举一反三的效果。
一、搞清楚主题投资板块炒作逻辑是前提
太阳能作为新能源中取之不尽用之不竭、分布又广的能源，其优势是其他诸如核能、风能等新型能源所不能比拟的。铟是一种熔点低、沸点高、传导性好，其氧化物能形成透明的导电膜，因而是HJT(异结质)新型光伏板不可或缺的稀有金属。
随着光伏产业的发展，尤其是HJT电池技术的兴起，对铟的需求也随之大幅增长，每GW HJT电池约需3.17吨铟。所以当前光伏概念已经延申至其原材料铟的炒作。据统计，全球可采铟仅约1.1万吨，而中国铟的可采储量只有8000吨，其稀缺性不言而喻。
据权威统计，2022年全球HJT电池产能预计在22GW左右，2025年则可能达到200GW，分别对应增加铟的需求为40吨和634吨，供需缺口将会快速增大。受供需失衡的影响，铟价从2020年8月开始启动暴涨，一路从96万每顿涨到9月23日的146万吨。
今年，铟价从2021年7月26日开始启动新一轮上涨，从116万每顿涨至135万每顿。再从8月26日的131万吨涨至162万吨，短短三天暴涨20%多，创下三年新高。而历史价格最高点是2005年的1000万元每顿，次高点是2014年的600万元每顿。此轮受HJT电池拉动的涨价潮，很有可能推动铟价涨到600万元每顿以上的价位，届时净利润将提高470万元左右每顿。更为有利的是，历史铟价涨到600万每顿，HJT电池片的成本也仅会提高1.5分每瓦，对于以降低度电成本为核心的光伏发电产业来说，影响甚微。
由此观之，经营铟的上市公司在未来几年因全球需求旺盛而会获得超额利润，这样的公司既符合国家倡导的发展方向、又具有全球性规模化需求、更具有稀缺性和高增长性。这就是我们买入并坚决持有的逻辑。
二、搞清楚是否有利于主力拉升炒作是关键
目前，A股市场拥有铟资源和产能的主要是三个企业：株冶集团、锌业股份、锡业股份。如何从上述三个企业中优选出龙头公司呢?
从基本面上看，株冶集团以锌的生产和贸易为主业，伴生生产铟，产能60吨每年，PE为30左右、市净率-5.94，营收比上半年增长18.7%，净利润增长29.3%，总市值74.9亿元，流通市值74.9亿元;锌业股份同样是以锌的生产和贸易为主业，铟产能也是60吨，PE为38左右、市净率2.55，营收比上半年增长42.9%，净利润增长86.8%，总市值75.43亿元，流通市值75.43亿元;锡业股份以锡、锌、铜的生产和贸易为主业，铟储量5897吨，占全球40%的储量，产量90吨，占全球供给的12%左右，是铟资源的绝对龙头。其PE为18左右、市净率2.6，营收比上半年增长30.9%，净利润增长375.1%，总市值363.1亿元，流通市值363.1亿元。
从上面的数据可以看出，锡业股份应该是铟概念的龙头，但事实表明，株冶集团才是股市炒作的龙头。这说明了业绩好、资源优势明显，未必是龙头，这是为什么呢?
答案是，股市炒作本身就是短期行为，跟长线投资有本质区别，主力要的就是拉得动、炒得欢、吸眼球的个股，因而小盘股往往能成为炒作对象的原因。同时，很多散户，往往更加关注基本面好的个股，把投资和投机容易混为一谈，而主力庄家正是利用这一认知和心理，出其不意，进行炒作。
归结起来有两点，容易成为龙头的个股一是小盘股、二是基本面不好(反人性)的个股，绩差股更容易在短时间获得超预期业绩，这是我们散户要搞清楚弄明白的地方。
三、搞清楚主力资金是否强势进入拉升是核心
朋友们或许会问，同样是小盘股，铟概念的炒作龙头股为什么是株冶集团而不是锌业股份呢?这里面有两个原因，第一个是前面论述的，株冶集团的基本面更差一些，市净率为-5.94，也就是说该公司资不抵债;第二个就是在概念启动时，株冶集团是强势涨停宣告了它的强势低位，而锌业股份基本面要好些，且启动要晚，在一波拉升回调之后再次启动时，才敢拉涨停，所以，他不可能是龙头。
通过以上分析，在把握龙头股炒作方面我们能得到哪些启示呢?我觉得有三：一是符合国家倡导和社会发展需求，具有广阔前景，这是前提;二是要克服基本面的影响，要关注小盘股和绩差股;三是要关注概念启动在时间上早、在涨势上强的个股。只要能把握这三点，加以推而广之，你一定能抓住龙头股。
