又是指数涨个股不涨的一天，多么熟悉的感觉，看着指数飘红，光伏新能源半导体此起彼伏，唯一不动的，就是所谓低估的蓝筹们，趴的好好的，仿佛大盘的颜色跟自己毫无关系。一年多了，谈个恋爱都该结婚了，白马蓝筹的行情为什么还不启动?
短期看情绪，中期看货币，长期看业绩，其实也是一轮新行情启动的三个条件，有情绪烘托，有货币放水支持，还有业绩释放。如果没有足够条件，只有点情绪的话，就像现在这样，守着老赛道，再炒一炒。主要原因就是，除了一点点利好的消息带来的情绪以外，啥也没有，目前为止，口号大于动作。
货币方面讲过很多次，美元进入紧缩周期，咱们开闸大放水的通道就基本关上了 ，如果完全反向操作，一个会造成大幅贬值，还有一个可能会导致通胀飙升。这也是为什么三月以来市场都盼着降息降LPR可是一直没落地，只能结构上松一松，最使劲儿的一次，可能就是上周末的降房贷利率了。明天20号，又到了LPR报价的日子，四月超预期的经济下行和3月以来的疫情的双重压力下不知道会不会有什么非常规操作。
理论上，首套房房贷利率已经降到了4.4%，那么LPR是有空间跟着降20BP到4.4%的。
宏观如此，A股情况也差不多。
无论公募私募还是保险，持有流通股的市值都在减缓，定海神针养老金的持股比例也有小幅收缩。
个人就更低了，4月份新增投资者降了近一半。这意味着，只能靠存量资金博弈，没有新钱进来。
业绩方面，跟经济相辅相成。这个循环上次讲过：企业中长期贷款2652亿，少增3953亿——没需求，不想扩产，不想投资。
居民贷款-2170亿，同比少增7353亿，这里面住房贷款减少了605亿，同比少增4022亿元——疫情加上收入减少，不想买房。
4月社会消费品零售总额大幅下滑，直接跌到了-11.0%，可选商品里的汽车同比增速跌落到-31.6%，其他可选商品下滑到了-15.4%——居民非必要不花钱。这样一个企业也不愿意花钱居民也不愿意花钱的循环就完成了。这个循环最可怕的地方在于，要解决问题，需要上下游都起来，既要上游原材料价格回落(缩水)，又要下游需求提升(放水)，还要保持通胀可控(不能大放水)。以木木大的智商，除了再用一次夜壶(跟房住不炒相悖)，就只能熬过去，熬走疫情，熬一波慢恢复。
三个风格切换条件，现在只有一个情绪，还是那种没几分钟的情绪，所以只能沿着之前的赛道，继续炒一炒，送一些机构解套。更何况，大家回忆一下，最近听到的好消息，也只有赛道方面，比如锂矿又拍出天价，台积电上调价格，光伏装机量大增，欧洲能源计划超预期等等。而听到的坏消息，不是地产腰斩，就是某白马的领导被带走，要不就是业绩暴雷，毕竟，白马跟经济息息相关。木木大自己的看法是，美债利率继续上行是大概率的，赛道中的新能源产业链相关行业长期景气度不变，但是现在风险和估值双高，如果前期没有上车，现在确实没必要去赚最后一枚铜板。
相反，如果忘记自己的成本，现在的白马，反倒很便宜了，把时间拉长，现在 是买点好公司的好时候。
